Meta je utvrdila uvjete javne ponude običnih i povlaštenih dionica za financiranje širenja podatkovnih centara i razvoja umjetne inteligencije. Kompanija nudi obične dionice klase A vrijedne 25 milijardi dolara po cijeni od 625 dolara te 250 milijuna depozitarnih dionica povlaštenog izdanja po 50 dolara. Time je prva faza povećana na oko 37,5 milijardi dolara. Uz planirani zasebni program prodaje do 60 milijardi dolara dionica klase C, ukupna potencijalna vrijednost financiranja doseže približno 97,5 milijardi dolara.
Novac je namijenjen financiranju sve skupljih podatkovnih centara, čipova, mrežne opreme i energetskih sustava. Meta je prognozu godišnjih kapitalnih izdataka povisila na 135 do 145 milijardi dolara. U trećem tromjesečju zabilježila je negativan slobodni novčani tok od 2,12 milijardi dolara, prvi takav rezultat u više od deset godina.
Na kraju rujna Meta je raspolagala s 82,45 milijardi dolara gotovine i utrživih vrijednosnica, uz 80,92 milijarde dolara dugoročnog duga. Izdavanje dionica smanjuje potrebu za dodatnim zaduživanjem, ali može razrijediti ekonomske udjele postojećih dioničara. Planirana klasa C nema pravo glasa, čime se nastoji prikupiti kapital bez razrjeđivanja Zuckerbergove glasačke kontrole.
Nvidia, AMD i Broadcom iskazali su interes za kupnju dionica ukupne vrijednosti do pet milijardi dolara. Riječ je o zainteresiranosti, a ne jamstvu konačnog ulaganja. Njihova uloga dobavljača AI čipova otvara i pitanje kružnog financiranja: proizvođači ulažu u velikog kupca koji dio prikupljenog novca zatim troši upravo na njihovu opremu.
Za razliku od Amazona, Microsofta i Alphabeta, Meta nema usporedivu ponudu usluga u javnom oblaku za iznajmljivanje slobodnog računalnog kapaciteta. Najveći dio njezinih prihoda i dalje dolazi od oglašavanja. Zato mora pokazati može li umjetna inteligencija dovoljno povećati učinkovitost oglašavanja i prihode od novih proizvoda da opravda ulaganja.
Kompanija je preuzela približno 825 milijardi dolara budućih obveza, uglavnom povezanih s podatkovnim centrima i AI-jem. Takve obveze protežu se kroz više godina i ne znače jednak iznos neposrednog troška, ali ograničavaju buduću fleksibilnost. Ako se potražnja promijeni, ugovoreni zakup, energija i oprema ne mogu se jednostavno otkazati bez naknade.
Ulagači su na najavu reagirali oprezno: dionica Mete u ranom je trgovanju oslabila oko 1,4 posto. Kretanje cijene samo po sebi ne pokazuje jesu li ulagači prihvatili dugoročnu strategiju. Važnije će biti koliko brzo ulaganja u modele i infrastrukturu donose dodatne prihode i bolju profitabilnost.
Za tržište podatkovnih centara plan znači dugoročnu potražnju za zemljištem, priključcima, transformatorima, hlađenjem i optikom. Ograničenje nije samo nabava čipa. Projekti mogu kasniti zbog mrežnih priključaka, dozvola i nedostatka stručne radne snage, pa raspoloživ kapital ne jamči da će kapacitet biti izgrađen u planiranom roku.
Postoji i tehnološki rizik. Oprema kupljena danas može izgubiti konkurentnost prije pune amortizacije ako nova arhitektura donese znatno jeftiniju inferenciju. Meta mora održavati visoku iskorištenost klastera, a istodobno čuvati dovoljno rezerve za vršna opterećenja i eksperimentalne modele koji ne stvaraju trenutačan prihod.
U prvotnom planu uvjeti velikog dijela ponude još nisu bili određeni. Meta je sada objavila cijene izdanja, ali zasebni program prodaje dionica klase C ostaje tek namjera: početak se očekuje u prvom tromjesečju 2027., a količina stvarno prodanih dionica nije zajamčena. U narednim financijskim izvještajima važni će biti kapitalni izdaci, slobodni novčani tok i prihodi povezani s novim AI proizvodima.
