Micron zaključava AI potražnju

Micron je u četvrtom fiskalnom tromjesečju ostvario 54,23 milijarde dolara prihoda, više nego četiri puta više nego godinu prije, te najavio 61,5 milijardi dolara, uz mogući raspon od 1,5 milijardi, za tromjesečje koje završava u studenome. Proizvođač memorije objavio je rezultate 30. rujna nakon zatvaranja američkog tržišta, potaknut potražnjom podatkovnih centara za AI sustave.

Najvažniji signal nije samo prihod nego novac kojim kupci rezerviraju buduću proizvodnju. Njihove financijske obveze u dugoročnim ugovorima porasle su s 22 milijarde dolara u lipnju na 32 milijarde, uglavnom u obliku gotovinskih pologa. Micronove preostale obveze izvršenja, računovodstveni pokazatelj ugovorenog budućeg prihoda, povećane su s približno 100 na oko 150 milijardi dolara.

Kompanija je već osigurala ugovore za većinu proizvodnje memorije velike propusnosti, HBM-a, u fiskalnoj 2027. HBM se postavlja uz grafičke i druge AI akceleratore kako bi im velike količine podataka stizale dovoljno brzo. Ako memorija ne prati brzinu procesora, skupi akcelerator čeka podatke i cijeli klaster postiže slabiji učinak od projektiranog.

Izvršni direktor Sanjay Mehrotra očekuje znatno zategnutiji odnos ponude i potražnje u fiskalnim godinama 2027. i 2028. nego u 2026. Predsjednik i operativni direktor Manish Bhatia rekao je Reutersu da je memorija glavno ograničenje AI infrastrukture te da su narudžbe daleko iznad kapaciteta. Tvrdnje opisuju Micronovu procjenu tržišta, a ne neovisnu prognozu.

Četvrto tromjesečje završilo je prilagođenom dobiti od 33,42 dolara po dionici, iznad prosječne procjene analitičara od 31,61 dolar. Prihod je nadmašio procijenjenih 51,07 milijardi dolara. Za prvo tromjesečje analitičari su očekivali 57,02 milijarde dolara prihoda, dok Micronova sredina raspona premašuje tu procjenu za gotovo 4,5 milijardi.

Struktura prodaje otkriva koliko se središte tržišta premjestilo prema poslužiteljima. Cloud Memory Business Unit ostvario je 16,28 milijardi dolara tromjesečnog prihoda, a Core Data Center Business Unit 18 milijardi. Zajedno su ta dva segmenta donijela gotovo dvije trećine ukupnog prihoda, dok je njihov rast vezan uz memoriju, pohranu i mrežni podatkovni tok AI klastera.

Visoke marže istodobno pokazuju koliko je ponuda oskudna. Bruto marža cloud memorijskog segmenta bila je 83 posto, a temeljnog segmenta podatkovnih centara 90 posto. Takve razine povećavaju novac dostupan za tvornice, ali kupcima podatkovnih centara podižu račun i mogu usporiti projekte koji nisu unaprijed osigurali komponente ili financiranje.

Micron je u tromjesečju uložio neto 10,77 milijardi dolara u kapitalne izdatke, a u cijeloj fiskalnoj godini 27,37 milijardi. Kompanija proširuje gotovo sve postojeće lokacije te gradi nove pogone u Sjedinjenim Državama i Japanu. Prve silicijske pločice iz novih kapaciteta očekuje sredinom 2027., no nekoliko dodatnih tromjesečja bit će potrebno da proizvodnja značajno utječe na tržište.

Taj vremenski odmak objašnjava zašto ugovori postaju dugoročniji i zašto kupci polažu gotovinu. Tvornicu nije moguće povećati tempom kojim cloud kompanija naručuje poslužitelje. Proces uključuje građevinske radove, proizvodnu opremu, kvalifikaciju procesa, povećanje prinosa ispravnih čipova i napredno pakiranje HBM slogova uz akceleratore.

Konkurentsku sliku i dalje određuju Samsung Electronics i SK Hynix, južnokorejski proizvođači s vodećim udjelima u HBM-u. Micronovi ugovori jačaju vidljivost vlastite prodaje, ali kompanija nije objavila količine, cijene ni identitet kupaca. Bez tih podataka nije moguće izračunati koliko rast dolazi iz većeg volumena, koliko iz skuplje memorije, a koliko iz povoljnijeg proizvodnog miksa.

Opskrbni rizik širi se izvan samog DRAM-a. HBM traži složeno pakiranje, testiranje i povezivanje s određenim akceleratorom, pa povećanje izlaza jedne tvornice ne uklanja nužno druga ograničenja. Kupci zato moraju uskladiti isporuke GPU-a, memorije, mreže, napajanja i hlađenja; kašnjenje jedne komponente može ostaviti ostalu opremu neiskorištenom.