Izdavač videoigara Electronic Arts (EA), prema informacijama medija i onih upućenh u transkaciju, postigao je dogovor o prodaji privatnom investitorskom konzorciju u transakciji koja kompaniju, poznatu po serijalima Battlefield i Madden NFL, vrednuje na 55 milijardi dolara. Ako bude dovršena, riječ je o najvećem leveraged buyoutu u povijesti.
Konzorcij čine Public Investment Fund (PIF), investicijska kuća Affinity Partners koju vodi Jared Kushner te private equity fond Silver Lake. Prema objavi kompanije, transakcija uključuje 36 milijardi dolara gotovine, vlasnički udio koji već drži PIF te oko 20 milijardi dolara duga, koji će financirati JPMorgan.
Za PIF, saudijski državni investicijski fond čija se imovina procjenjuje na oko tisuću milijardi dolara, ovo ulaganje predstavlja veliku stratešku priliku za jačanje ambicije da Saudijska Arabija postane globalno središte za gaming i sport. Fond se pritom oslanja na dugoročnu vrijednost snažnih i globalno prepoznatljivih franšiza u trenutku kada se industrija videoigara postupno oporavlja od višegodišnjeg usporavanja.
Ova transakcija mogla bi označiti i povratak velikih leveraged buyouta, koji su nakon financijske krize izgubili popularnost zbog nekoliko neuspješnih megatransakcija iz razdoblja prije 2008. godine. Među njima se ističe preuzimanje američke energetske tvrtke TXU Energy iz 2007., vrijedno 45 milijardi dolara, koje je završilo stečajem sedam godina kasnije.
Analitičari smatraju da dogovor s EA-om signalizira povratak apetita za velike akvizicije. Kyle Walters iz PitchBooka navodi kako ova transakcija pokazuje da su sponzori ponovno spremni na megaposlove, nakon višegodišnjeg opreza uzrokovanog nepovoljnim tržišnim uvjetima, ponajprije visokim troškovima zaduživanja.
Dioničari Electronic Artsa trebali bi dobiti 210 dolara po dionici u gotovini, što predstavlja premiju od oko 25 posto u odnosu na zaključnu cijenu od 168,32 dolara zabilježenu prije nego što su se pojavile informacije o mogućem dogovoru. Prema izračunima Reutersa, to EA-u daje tržišnu vrijednost kapitala od približno 52,5 milijardi dolara. Dionice kompanije porasle su oko pet posto te su se tijekom dana trgovale po cijeni od oko 202,5 dolara.
Ponuda za povlačenje kompanije s burze dolazi u osjetljivom trenutku za EA, koji se snažno oslanja na svoj sportski portfelj i akcijske franšize kako bi se nosio s usporenim rastom industrije i sve selektivnijim ponašanjem potrošača. Analitičari Freedom Capital Marketsa ističu kako bi financijska snaga i resursi investitorskog konzorcija mogli omogućiti EA-u veći fokus na dugoročne razvojne projekte koji su, dok je bio javna kompanija, smatrani preskupima ili previše rizičnima.
Electronic Arts se pritom priprema za lansiranje dugo očekivanog naslova Battlefield 6, u industriji u kojoj se igrači sve više okreću provjerenim i prepoznatljivim brendovima. Ipak, dio analitičara smatra da ponuđena cijena ne odražava puni potencijal kompanije. Analitičari Benchmarka navode da, unatoč privlačnosti iznosa od 210 dolara po dionici, ponuda značajno podcjenjuje intrinzičnu vrijednost EA-a. Prema njihovoj procjeni, nadolazeći Battlefield 6 i razvojni portfelj mogli bi do fiskalne 2028. godine donijeti više od dvije milijarde dolara dodatnih prihoda, pri čemu se stvarna zarada kompanije tek počinje u potpunosti pokazivati.
Sportski portfelj EA-a već više od desetljeća bilježi stabilne rezultate zahvaljujući globalnoj popularnosti i snažnim obrascima ponavljajuće potrošnje unutar igara, što se smatra ključnim za dugoročnu održivost tih franšiza.
Za Saudijsku Arabiju ovaj je posao dio šire strategije diverzifikacije gospodarstva, kojom se nastoji smanjiti ovisnost o prihodima od nafte kroz ulaganja u infrastrukturu, turizam, sport i industriju videoigara. Jared Kushner, osnivač Affinity Partnersa i suprug Ivanke Trump, kćeri američkog predsjednika Donalda Trumpa, osnovao je tu investicijsku tvrtku 2021. godine, a među ulagačima su i fondovi iz Katara te Ujedinjenih Arapskih Emirata.
Zaključenje transakcije očekuje se u prvom tromjesečju fiskalne 2027. godine, pri čemu će se oko 18 milijardi dolara duga financirati pri samom zatvaranju posla. Sjedište Electronic Artsa ostat će u Redwood Cityju u Kaliforniji, a dosadašnji izvršni direktor Andrew Wilson zadržat će svoju funkciju.
Ako EA odustane od posla zbog promjene stava uprave, prihvati višu ponudu ili u roku od godinu dana nakon odbijanja dioničara krene u alternativnu transakciju, kompanija će morati platiti raskidnu naknadu od jedne milijarde dolara. Istu obvezu ima i investitorski konzorcij u slučaju regulatornih kašnjenja koja bi dovela do odgode zaključenja nakon kraja rujna 2026. godine ili u slučaju kršenja ugovora.
