Sud zaustavio megaspajanje filmskih studija

Američka savezna sutkinja Araceli Martínez-Olguín zaustavila je Paramount Skydanceovu kupnju Warner Bros. Discoveryja vrijednu 110 milijardi dolara najmanje do 3. kolovoza. Privremenu zabranu zatražile su Kalifornija i još 11 saveznih država, tvrdeći da bi zaključenje posla prije sudske provjere stvorilo teško popravljive posljedice za konkurenciju, zaposlenike i poslovne podatke.

Sutkinja će 3. kolovoza odlučivati treba li zabrana trajati tijekom cijelog antimonopolskog postupka, koji bi se mogao protegnuti mjesecima. Prema ugovoru objavljenom američkom regulatoru tržišta kapitala, nakon 30. rujna aktivira se naknada od 25 centi po dionici Warnera za svaki dan kašnjenja, približno sedam milijuna dolara dnevno.

Koalicija država tvrdi da bi spojena kompanija držala oko 27 posto američkog tržišta distribucije filmova sa širokim kinoprikazivanjem. Manji broj velikih distributera, prema tužbi, olakšao bi pritisak na kina da studijima prepuste veći dio prihoda od ulaznica. Države upozoravaju i na osnovne kabelske programe, zapošljavanje kreativaca te izbor sadržaja dostupan publici.

Martínez-Olguín ocijenila je da su tužitelji uvjerljivo pokazali mogućnost nezakonitog smanjenja konkurencije. Zaključenje bi odmah otvorilo razmjenu osjetljivih informacija, preustroj poslovanja i ukidanje radnih mjesta, a takve se odluke teško vraćaju na početno stanje ako sud naknadno zabrani transakciju. Zato nije čekala konačno suđenje prije privremene intervencije.

Paramount osporava način na koji su države definirale tržište. Kompanija tvrdi da film i televiziju više nije moguće promatrati bez Amazona, Applea, Netflixa i drugih tehnoloških platformi koje financiraju produkciju i globalno distribuiraju sadržaj. Sud je u ovoj fazi ocijenio da ulazak tih konkurenata sam po sebi nije dovoljan dokaz da spajanje tradicionalnih studija ne bi smanjilo tržišno natjecanje.

Posao je zamišljen kao osnova na kojoj izvršni direktor David Ellison želi izgraditi većeg suparnika Netflixu i Disneyju. Warner donosi HBO, filmski katalog, studije i kabelske kanale, dok Paramount raspolaže CBS-om, Paramountom+ i vlastitom produkcijom. Spajanje bi povećalo pregovaračku snagu prema kinima, oglašivačima, distributerima i kreativnim radnicima, ali bi povezalo i dvije skupe streaming strategije koje već traže rezanje troškova.

Warnerove dionice pale su tijekom ponedjeljka do četiri posto. Reakcija odražava rizik da će se završetak odgoditi, uvjeti promijeniti ili posao propasti. Ugovor sadrži i kapitalnu konstrukciju do 46,97 milijardi dolara privatnog ulaganja te jamstva obitelji Ellison, pa produljenje postupka ne opterećuje samo operativni plan nego financiranje i cijenu kapitala.

Privremena mjera ne znači da je sud već proglasio spajanje nezakonitim. Ona čuva postojeće stanje dok se razmatra zahtjev država, a Paramount još može pobijati definiciju tržišta, izračun udjela i tvrdnju o šteti. Upravo će dokazivanje toga tko se natječe za isti filmski sadržaj biti središte spora: studiji s kinodistribucijom, streaming platforme i tehnološke kompanije ne ulaze automatski u istu antimonopolsku kategoriju samo zato što svi financiraju zabavu.

Europski i britanski regulatori zasebno razmatraju učinke transakcije. Za europske producente i distributere odluka američkog suda ne mijenja ugovore preko noći, ali odgađa trenutak u kojem bi jedan vlasnik upravljao velikim katalogom, pravima za streaming i pregovorima o licenciranju. U Hrvatskoj se posljedica može pojaviti kroz dostupnost kanala, cijenu paketa i raspored licenciranja filmova, ali tek nakon odluka regulatora i komercijalnog plana spojene grupe.

Sljedeći konkretan korak nije nova poslovna prezentacija nego ročište 3. kolovoza. Tada države moraju pokazati zašto bi zabrana trebala trajati do završetka spora, a Paramount zašto odgoda nanosi veću štetu od mogućeg smanjenja konkurencije. Svaki dan nakon 30. rujna ugovornu raspravu pretvara u mjerljiv račun od oko sedam milijuna dolara, zbog čega će pravna strategija izravno određivati ekonomiku najvećeg aktualnog medijskog spajanja.