Britanski investicijski fond BC Partners angažirao je JPMorgan Chase kako bi ispitao interes potencijalnih kupaca za Telemach Hrvatska, trećeg mobilnog mrežnog operatera na domaćem tržištu. Procijenjena vrijednost kompanije iznosi približno 700 milijuna eura, a prodaja bi mogla označiti početak novog pokušaja izlaska fonda iz United Grupe, nakon što 2024. nije uspjela prodaja cijelog sustava procijenjenog na osam milijardi eura. Hrvatski operater u međuvremenu je povećao prihode, razvio vlastitu optičku infrastrukturu i proširio poslovanje na fiksne telekomunikacijske usluge. Moguća transakcija otvara pitanja budućeg vlasništva, nastavka infrastrukturnih ulaganja i dugoročnog položaja Telemacha na hrvatskom tržištu.
Britanski investicijski fond BC Partners, većinski vlasnik United Grupe, priprema moguću prodaju Telemacha Hrvatska, a za financijskog savjetnika angažirao je američku investicijsku banku JPMorgan Chase. Prema informacijama s financijskog tržišta, već se ispituje interes potencijalnih kupaca, dok bi formalni prodajni postupak mogao započeti tijekom listopada. Vrijednost hrvatskog telekomunikacijskog operatera procjenjuje se na više od 700 milijuna eura, uz očekivanu godišnju operativnu zaradu od oko 100 milijuna eura. Među potencijalnim zainteresiranim stranama očekuju se prije svega međunarodni investicijski fondovi, ali konkretni ponuditelji zasad nisu poznati. Razgovori su još u preliminarnoj fazi, a BC Partners nije donio konačnu odluku o prodaji. Fond bi mogao odlučiti i zadržati hrvatsko poslovanje ako pristigle ponude ne budu odgovarale njegovim financijskim očekivanjima.
BC Partners nije želio komentirati informacije o mogućoj transakciji, dok JPMorgan nije odmah odgovorio na upit o svojem angažmanu. Eventualna prodaja Telemacha Hrvatska bila bi jedna od najznačajnijih vlasničkih promjena na domaćem telekomunikacijskom tržištu posljednjih godina. Ujedno bi mogla predstavljati prvi korak prema novom pokušaju izlaska BC Partnersa iz United Grupe, nakon što je prethodni postupak prodaje cijelog sustava zaustavljen zbog različitih interesa potencijalnih kupaca. Za hrvatsko tržište pritom nije važno samo tko će preuzeti operatera, nego i kakvu će investicijsku i razvojnu strategiju novi vlasnik imati prema mobilnoj i fiksnoj mreži.
Poslovanje Telemach Hrvatska
Telemach Hrvatska u prvom je polugodištu 2026. ostvario 161,7 milijuna eura prihoda, što je sedam posto više nego u istom razdoblju prethodne godine. Prilagođena operativna dobit prije kamata, poreza i amortizacije, nakon troškova najma (EBITDAal), povećana je za 12 posto, na 45,8 milijuna eura. Time je hrvatski operater ostvario drugi najveći rast prihoda i operativne profitabilnosti među četiri glavna telekomunikacijska tržišta United Grupe, iza grčke Nove.
Rast poslovanja pratio je i osam posto veći prosječni prihod po korisničkoj jedinici na području vlastite mrežne infrastrukture, što upućuje na poboljšanje monetizacije postojećeg poslovanja. Prilagođena EBITDAal marža dosegnula je 28,3 posto, odnosno kompanija je na svakih 100 eura prihoda ostvarila približno 28,3 eura prilagođene operativne dobiti nakon najma. Istodobno su kapitalna ulaganja smanjena za 41 posto, na 22,6 milijuna eura, što predstavlja najveće relativno smanjenje ulaganja među promatranim telekomunikacijskim poslovanjima United Grupe.
Smanjenje kapitalnih ulaganja posebno je zanimljivo u kontekstu moguće prodaje kompanije jer utječe na raspoloživi novčani tok i financijske pokazatelje koje analiziraju potencijalni investitori. Međutim, United Grupa istodobno nastavlja širiti mrežnu infrastrukturu, ponajprije u Bugarskoj, Grčkoj i Hrvatskoj, pa se iz smanjenja ulaganja u jednom polugodištu ne može zaključiti da je završen investicijski ciklus hrvatskog operatera.
U usporedbi s ostalim telekomunikacijskim kompanijama United Grupe, grčka Nova ostvarila je 531,6 milijuna eura prihoda, uz rast od 23 posto, dok je prilagođena EBITDAal povećana za 31 posto. Bugarski Vivacom zabilježio je 392,3 milijuna eura prihoda, četiri posto više nego godinu ranije, te 163,7 milijuna eura EBITDAal, uz rast od tri posto. Telemach Slovenija ostvario je 148,5 milijuna eura prihoda, četiri posto više, dok je EBITDAal povećana za šest posto, na 42,7 milijuna eura.
Za potencijalne kupce Telemacha Hrvatska posebno će biti važna kombinacija rastućih prihoda, poboljšanja operativne profitabilnosti i postojećih ulaganja u mobilnu i optičku infrastrukturu. Indikativna procjena vrijednosti kompanije od približno 700 milijuna eura, uz očekivanu godišnju operativnu zaradu od oko 100 milijuna eura, upućuje na vrednovanje od približno sedam puta godišnje EBITDA. Konačna procjena vrijednosti ipak će ovisiti o financijskim obvezama, troškovima najma infrastrukture, budućim kapitalnim ulaganjima i očekivanom novčanom toku.
Vrijednost operatera i rast poslovanja
Telemach Hrvatska treći je nacionalni mobilni mrežni operater, iza Hrvatskog Telekoma i A1 Hrvatska. Prema sektorskim podacima Ekonomskog instituta, Zagreb, Telemach je imao 21,5 posto korisnika mobilne telefonije, dok je A1 Hrvatska držao 34,1 posto. Takva tržišna struktura pokazuje da je riječ o značajnom konkurentu, čije poslovanje utječe na cijene, dostupnost usluga i dinamiku ulaganja u telekomunikacijsku infrastrukturu.
Kompanija je tijekom 2025. ostvarila 328,4 milijuna eura prihoda, dok je u prvih šest mjeseci 2026. prihod iznosio 161,7 milijuna eura, sedam posto više nego u istom razdoblju prethodne godine. Prilagođena EBITDA nakon najma, odnosno EBITDAal, povećana je za 12 posto, na 45,8 milijuna eura.
Istodobno su kapitalna ulaganja smanjena za 41 posto, na 22,6 milijuna eura. Za potencijalne kupce takav razvoj financijskih pokazatelja važan je jer pokazuje rast operativne profitabilnosti uz niži investicijski odljev u promatranom razdoblju. Međutim, niža ulaganja tijekom jednog polugodišta ne znače nužno da su završene potrebe za modernizacijom i širenjem infrastrukture.
Procjena vrijednosti kompanije od približno 700 milijuna eura, uz godišnju operativnu zaradu od oko 100 milijuna eura, odgovara multiplikatoru od približno sedam puta EBITDA. Riječ je o okvirnom pokazatelju, a konačna vrijednost ovisit će o financijskim obvezama, novčanom toku, budućim ulaganjima i strukturi same transakcije. Ako se pritom uspoređuju različiti pokazatelji operativne dobiti, potrebno je uzeti u obzir i način iskazivanja troškova najma infrastrukture.
Zanimljivo je da je United Grupa pri prodaji dijela imovine izvan Europske unije ostvarila vrednovanje od približno deset puta EBITDA, što je više od trenutačne indikativne procjene hrvatskog operatera. Međutim, takve usporedbe zahtijevaju oprez jer se poslovni modeli, struktura imovine, investicijske potrebe i tržišni rizici pojedinih operatera razlikuju.
Od Tele2 do operatera s vlastitom optičkom mrežom
United Grupa ušla je na hrvatsko tržište preuzimanjem Tele2 Hrvatska, transakcijom dogovorenom 2019. godine uz vrijednost poslovanja od 220 milijuna eura. Preuzimanje je dovršeno u ožujku 2020., a kompanija je u studenome iste godine preimenovana u Telemach Hrvatska.
Nakon promjene vlasništva započeo je razvoj poslovnog modela koji se više nije oslanjao isključivo na mobilne telekomunikacijske usluge. United Grupa usmjerila je ulaganja u modernizaciju mobilne mreže, razvoj 5G tehnologije i izgradnju vlastite optičke infrastrukture, čime je Telemach počeo snažnije konkurirati i na tržištu fiksnog širokopojasnog pristupa internetu.
Važan korak u širenju fiksnog poslovanja bilo je i preuzimanje 54,31 posto dionica Optima Telekoma od Hrvatskog Telekoma i Zagrebačke banke. Time je United Grupa dodatno ojačala položaj na tržištu fiksnih telekomunikacijskih usluga, a Telemach je postupno razvijao ponudu mobilnih, internetskih i televizijskih usluga.
Prema informacijama koje je iznio predsjednik Uprave Telemacha Hrvatska Adrian Ježina, kompanija je tijekom 2025. svoju optičku mrežu učinila dostupnom za približno 300 tisuća kućanstava. Taj podatak posebno je važan za procjenu vrijednosti operatera jer pokazuje razmjere ulaganja u infrastrukturu koja omogućuje dugoročno povećanje broja korisnika i prihoda od fiksnih usluga.
Telemach je u proteklim godinama značajno modernizirao i mobilnu mrežu. Prema podacima kompanije, njezin je kapacitet povećan više od šest puta, dok je podatkovni promet porastao gotovo tri i pol puta. Operater navodi da mobilnim tehnologijama, uključujući 5G, pokriva više od 99 posto stanovništva Hrvatske, pri čemu ukupnu mobilnu pokrivenost treba razlikovati od pokrivenosti pojedinačnom tehnologijom.
Za budućeg vlasnika upravo bi kombinacija mobilne i optičke infrastrukture mogla predstavljati jedan od važnijih razvojnih potencijala. Međutim, dostupnost mreže ne znači automatski i odgovarajući broj aktivnih korisnika. Profitabilnost takvih ulaganja ovisi o uspješnosti priključenja kućanstava, prosječnom prihodu po korisniku, konkurenciji na pojedinim područjima i troškovima održavanja infrastrukture.
Dio infrastrukture već je prodan
Prilikom procjene vrijednosti Telemacha važno je uzeti u obzir i ranije promjene u vlasništvu nad telekomunikacijskom infrastrukturom United Grupe. Kompanija je prodala portfelj mobilnih tornjeva u Hrvatskoj, Sloveniji i Bugarskoj saudijskoj infrastrukturnoj kompaniji Tawal.
Riječ je o transakciji u kojoj je infrastrukturni portfelj bio procijenjen na približno 1,22 milijarde eura. United Grupa i njezini operateri pritom su nastavili koristiti prodanu infrastrukturu kroz dugoročne ugovore o najmu.
Takav poslovni model, poznat kao prodaja i povratni najam infrastrukture, omogućuje telekomunikacijskim operaterima oslobađanje kapitala vezanog uz fizičku imovinu, ali istodobno stvara dugoročne obveze plaćanja najma.
Zbog toga će potencijalni kupci Telemacha morati analizirati ne samo prihode, korisničku bazu i vlastitu mrežnu infrastrukturu, nego i postojeće ugovore o korištenju mobilnih tornjeva, troškove najma i njihov utjecaj na budući novčani tok. To je posebno važno pri usporedbi različitih pokazatelja operativne dobiti jer EBITDA i EBITDA nakon najma ne prikazuju jednako troškove povezane s korištenjem infrastrukture.
Neuspjela prodaja United Grupe za osam milijardi eura
BC Partners većinski je udio u United Grupi preuzeo 2019. godine od investicijskog fonda KKR, koji je zadržao manjinski vlasnički udio. Tijekom sljedećih godina grupa je širila poslovanje kroz akvizicije i infrastrukturna ulaganja te razvila značajan telekomunikacijski i medijski portfelj u jugoistočnoj Europi.
Prvi ozbiljniji pokušaj izlaska BC Partnersa iz vlasništva pokrenut je 2024. godine, kada se razmatrala prodaja cijele United Grupe uz procijenjenu vrijednost od približno osam milijardi eura.
Među potencijalnim zainteresiranim kupcima spominjali su se saudijski telekomunikacijski operater stc, međunarodna telekomunikacijska grupacija e&, kao i investicijski fondovi Warburg Pincus i Apax Partners.
Međutim, pokazalo se da potencijalni investitori nemaju jednak interes za sva tržišta i poslovne cjeline unutar United Grupe. Dio kupaca bio je zainteresiran za pojedine telekomunikacijske operatere, dok drugi nisu željeli preuzimati medijska poslovanja ili imovinu na određenim nacionalnim tržištima.
Zbog toga nije postignut dogovor o prodaji cijele grupe, a BC Partners postupno se okrenuo mogućnosti prodaje pojedinih kompanija i poslovnih segmenata. Takav pristup omogućuje zasebno vrednovanje pojedinih operatera, ali i prilagodbu prodajnih postupaka interesima različitih skupina investitora.
Prodaja srpskog SBB-a i reorganizacija portfelja
Jedna od najvažnijih transakcija u tom procesu bila je prodaja srpskog telekomunikacijskog operatera SBB kompaniji e& PPF Telecom, uz istodobnu prodaju NetTV Plusa i određenih prava na sportske sadržaje Telekomu Srbija.
Ukupna vrijednost tih transakcija iznosila je približno 1,5 milijardi eura, a njihovo zaključenje u travnju 2025. predstavljalo je značajan korak u promjeni strukture United Grupe.
U istom razdoblju započeti su i razgovori o mogućoj prodaji telekomunikacijskog poslovanja u Bosni i Hercegovini i Crnoj Gori BH Telecomu. Potpisan je neobvezujući memorandum o razumijevanju, ali takav dokument sam po sebi ne predstavlja konačni ugovor o preuzimanju.
United Grupa tada je poručivala da u bliskoj budućnosti ne planira prodaju druge imovine. Najnovije informacije o pripremama prodaje Telemacha Hrvatska pokazuju da se strategija upravljanja portfeljem u međuvremenu mogla promijeniti.
Reorganizacija se nastavila i tijekom 2026. godine. United Grupa prodala je svoj udio u grčkoj kompaniji Nova ICT za 60,5 milijuna eura, dogovorila prodaju srpske logističke kompanije D Express i nastavila razdvajanje pojedinih telekomunikacijskih i medijskih poslovanja.
Uprava United Grupe pritom je u predstavljanju poslovnih rezultata za prvo polugodište 2026. naznačila da telekomunikacijsko, medijsko i infrastrukturno poslovanje promatra kao zasebne poslovne cjeline. Takav pristup omogućuje zasebno vrednovanje imovine i otvara prostor za prodaju kompanija za koje vlasnik procijeni da više nisu dio dugoročne investicijske strategije.
Time se postupno mijenja i način upravljanja grupom. Umjesto razvoja jedinstvenog regionalnog sustava, sve je izraženiji pristup u kojem se vrijednost pojedinih nacionalnih operatera i poslovnih segmenata procjenjuje zasebno, ovisno o njihovoj profitabilnosti, investicijskim potrebama i mogućnostima prodaje.
Vlasničke napetosti i promjene u upravljanju
Proces prodaje imovine odvija se i u okolnostima promjena u upravljačkoj strukturi United Grupe. Tijekom 2025. godine došlo je do razmirica između BC Partnersa i dijela dotadašnjeg vodstva grupe, uključujući njezina osnivača Dragana Šolaka.
Nakon Šolakove smjene s izvršne funkcije otvorena su pitanja upravljačkih odnosa i financijskih prava povezanih s njegovim ranijim angažmanom. U javnosti se posebno isticao spor oko bonusa vrijednog 250 milijuna eura, za koji je naknadno objavljeno da je postignut dogovor o isplati.
Takvi događaji važni su za razumijevanje šireg konteksta promjena unutar United Grupe jer pokazuju da reorganizacija nije ograničena samo na prodaju pojedine imovine, nego obuhvaća i odnose između vlasnika, osnivača i upravljačkih struktura.
Ipak, zasad nema potvrde da su te promjene izravno povezane s odlukom o pokretanju priprema za prodaju Telemacha Hrvatska.
Hrvatsko tržište i mogući kupci
Na hrvatskom tržištu elektroničkih komunikacija djeluju tri nacionalna mobilna mrežna operatera, Hrvatski Telekom, A1 Hrvatska i Telemach Hrvatska. Upravo zato identitet budućeg kupca može biti jednako važan kao i sama vrijednost transakcije.
Preuzimanje od strane međunarodnog investicijskog fonda ne bi samo po sebi promijenilo broj mobilnih mrežnih operatera. Telemach bi nastavio poslovati kao zasebna kompanija, a novi vlasnik mogao bi usmjeriti poslovanje prema daljnjem rastu, povećanju profitabilnosti ili eventualnoj kasnijoj prodaji strateškom investitoru.
Druga mogućnost uključuje ulazak međunarodne telekomunikacijske grupacije koja bi preuzimanjem Telemacha dobila postojeću mobilnu i fiksnu infrastrukturu, korisničku bazu i poslovanje na hrvatskom tržištu.
S druge strane, eventualno preuzimanje od strane jednog od postojećih velikih domaćih operatera otvorilo bi znatno složenija regulatorna pitanja.
Spajanje dvaju od tri nacionalna mobilna mrežna operatera moglo bi bitno promijeniti tržišnu strukturu, smanjiti broj infrastrukturnih konkurenata i utjecati na tržišno natjecanje. Takva bi transakcija zahtijevala detaljnu ocjenu nadležnih tijela, ovisno o vrijednosti i strukturi koncentracije, uključujući moguću nadležnost Europske komisije.
Regulator elektroničkih komunikacija HAKOM pritom ima važnu ulogu u nadzoru sektora i tržišnih uvjeta, dok se postupci kontrole koncentracija provode prema pravilima zaštite tržišnog natjecanja.
Prodaja kao test vrijednosti europskih telekomunikacijskih operatera
Moguća prodaja Telemacha Hrvatska imat će značenje i izvan hrvatskog telekomunikacijskog tržišta jer bi mogla pokazati koliko su međunarodni investitori spremni platiti za operatere koji posluju na manjim europskim tržištima, imaju vlastitu mrežnu infrastrukturu i ostvaruju stabilne prihode. Za investicijske fondove takve kompanije predstavljaju potencijalno zanimljivu imovinu zbog predvidljivosti poslovanja, ali njihovo vrednovanje sve više ovisi o budućim kapitalnim ulaganjima, troškovima financiranja i mogućnostima povećanja profitabilnosti.
Procijenjena vrijednost Telemacha od 700 milijuna eura, uz očekivanu godišnju zaradu od približno 100 milijuna eura, mogla bi poslužiti kao pokazatelj tržišnih očekivanja i za druge telekomunikacijske kompanije u regiji. Ako potencijalni kupci budu spremni prihvatiti takvo vrednovanje ili ponuditi višu cijenu, to bi moglo potaknuti nove vlasničke transakcije i povećati interes financijskih investitora za telekomunikacijsku infrastrukturu u jugoistočnoj Europi.
Suprotno tome, slabiji interes kupaca ili ponude znatno ispod očekivanja BC Partnersa pokazali bi da investitori opreznije procjenjuju buduće prinose telekomunikacijskog poslovanja. U takvim okolnostima fond bi mogao odgoditi prodaju i nastaviti razvijati hrvatskog operatera kako bi povećao njegovu vrijednost prije novog izlaska na tržište.
Posebno je važno što bi prodaja Telemacha mogla predstavljati prvi korak prema širem izlasku BC Partnersa iz United Grupe. Uspješna transakcija omogućila bi vlasniku da provjeri interes investitora za pojedina nacionalna tržišta i usporedi ostvareno vrednovanje s očekivanjima za preostale kompanije u portfelju.
U tom bi smislu hrvatski operater mogao postati svojevrsni pokazatelj smjera budućih vlasničkih promjena u regionalnoj telekomunikacijskoj industriji. Razlika između očekivane i stvarno postignute prodajne cijene pritom bi bila važan signal o tome kako investitori vrednuju operatere koji su posljednjih godina prošli intenzivan investicijski ciklus, ali se i dalje suočavaju s potrebom financiranja razvoja mreža.
Medijsko poslovanje nije dio najavljenog postupka
Važno je razlikovati telekomunikacijsko poslovanje Telemacha Hrvatska od medijskih kompanija koje djeluju unutar United Grupe.
Dostupne informacije o pripremama prodaje odnose se na hrvatskog telekomunikacijskog operatera, a ne na cjelokupno poslovanje United Grupe u Hrvatskoj.
U medijskom portfelju grupe nalaze se televizijski i informativni brendovi poput Nove TV, Doma TV, N1 i Sport Kluba, ali zasad nema potvrđenih informacija da su oni uključeni u planirani prodajni postupak.
To razlikovanje posebno je važno jer United Grupa na pojedinim tržištima istodobno posluje u telekomunikacijama, televizijskoj distribuciji, proizvodnji medijskih sadržaja i upravljanju televizijskim pravima.
Moguća prodaja Telemacha Hrvatska stoga se ne može automatski tumačiti kao izlazak United Grupe iz cjelokupnog hrvatskog medijskog i telekomunikacijskog sektora.
Što prodaja znači za korisnike i buduća ulaganja
Za korisnike Telemacha eventualna promjena vlasnika ne bi trebala automatski značiti promjene postojećih ugovora, cijena ili dostupnosti usluga. Telekomunikacijski operater nastavlja poslovati u skladu s postojećim ugovornim i regulatornim obvezama, neovisno o promjeni vlasničke strukture.
Dugoročno će znatno važnije biti investicijske odluke novog vlasnika, posebno u području razvoja 5G mreže, širenja optičke infrastrukture i povećanja kapaciteta za podatkovni promet.
Telemach je posljednjih godina nastojao ojačati konkurentski položaj kombiniranjem mobilnih i fiksnih usluga, a nastavak takve strategije zahtijevat će daljnja ulaganja u infrastrukturu i pridobivanje novih korisnika.
Financijski investitor mogao bi naglasak staviti na povećanje operativne učinkovitosti, stabilizaciju novčanog toka i rast vrijednosti kompanije prije neke buduće prodaje. Strateški telekomunikacijski investitor mogao bi, s druge strane, tražiti sinergije u nabavi opreme, upravljanju mrežom, digitalnim uslugama i regionalnom poslovanju.
U oba slučaja Telemach će morati nastaviti konkurirati Hrvatskom Telekomu i A1 Hrvatska, kompanijama s razvijenom infrastrukturom i snažnim položajem u mobilnim i fiksnim telekomunikacijskim uslugama.
United Grupa povećava profitabilnost
Moguća prodaja hrvatskog operatera odvija se u trenutku kada United Grupa bilježi rast poslovnih rezultata. U prvih šest mjeseci 2026. ostvarila je 1,45 milijardi eura prihoda, što je 11 posto više nego godinu ranije.
Prilagođena EBITDAal povećana je za 12 posto, na 487,5 milijuna eura, uz operativnu maržu od 33,6 posto.
Rast je ostvaren na ključnim telekomunikacijskim tržištima. Grčka Nova ostvarila je 531,6 milijuna eura prihoda, bugarski Vivacom 392,3 milijuna eura, Telemach Hrvatska 161,7 milijuna eura, a Telemach Slovenija 148,5 milijuna eura.
Istodobno je nastavljen proces smanjivanja financijske zaduženosti. Omjer neto duga i relevantne operativne zarade smanjen je s 4,67 na kraju ožujka na 4,59 na kraju lipnja 2026. godine.
Prodaja pojedinačnih operatera mogla bi dodatno pridonijeti smanjenju zaduženosti, ali i omogućiti povrat kapitala investitorima koji su u United Grupu ušli prije sedam godina.
Za BC Partners posebno je važna činjenica da je Telemach Hrvatska od preuzimanja Tele2 prošao značajnu poslovnu transformaciju. Usporedba tadašnje vrijednosti poslovanja od 220 milijuna eura i današnje indikativne procjene od 700 milijuna eura pokazuje rast procijenjene vrijednosti kompanije, iako se na temelju tih podataka ne može izračunati stvarni investicijski prinos bez uključivanja naknadnih ulaganja, financiranja i promjena u strukturi imovine.
Hoće li se prodaja doista realizirati, ovisit će o interesu potencijalnih kupaca, njihovim procjenama buduće profitabilnosti i spremnosti BC Partnersa da prihvati ponuđenu cijenu. Dok ne bude postignut obvezujući dogovor, Telemach Hrvatska ostaje dio United Grupe, a postupak je i dalje u fazi pripreme.
Za hrvatsko telekomunikacijsko tržište ključna će biti odluka hoće li novi vlasnik nastaviti strategiju infrastrukturnog razvoja i tržišnog rasta ili će prednost dati financijskoj optimizaciji poslovanja. Upravo će ta odluka dugoročno odrediti položaj Telemacha u konkurenciji s Hrvatskim Telekomom i A1 Hrvatska.
