Zalando je u trećem tromjesečju 2026. ostvario 3,17 milijardi eura prihoda i 106,5 milijuna eura prilagođene operativne dobiti, uz rast bruto vrijednosti prodane robe na 4,54 milijarde eura. Poslovanje s poslovnim korisnicima bilježi rast prihoda od gotovo 28 posto i prilagođenu EBIT maržu od 11,9 posto, dok je profitabilnost potrošačkog segmenta oslabila. Grupa je u prvih devet mjeseci ostvarila 9,6 milijardi eura prihoda, ali i neto gubitak od 31,8 milijuna eura, uz znatne troškove restrukturiranja i integracije ABOUT YOU-a. Istodobno širi poslovni model prema partnerskoj prodaji, logističkim i softverskim uslugama te najavljuje AI agente koji će od 2027. moći obavljati kupnju u drugim internetskim trgovinama.
Zalando je u trećem tromjesečju 2026. povećao prihode za 5,1 posto, na 3,17 milijardi eura, dok je bruto vrijednost prodane robe, odnosno GMV, porasla 7,5 posto, na 4,54 milijarde eura. Prilagođena operativna dobit (EBIT) povećana je 10,6 posto, na 106,5 milijuna eura, a odgovarajuća marža porasla je s 3,2 na 3,4 posto. Međutim, ukupna financijska slika nije jednako povoljna. Neprilagođena operativna dobit pala je sa 49,1 na 13,1 milijun eura, dok je neto rezultat iz prošlogodišnje dobiti od 12,5 milijuna eura prešao u gubitak od 18 milijuna eura.
Takvi rezultati pokazuju koliko se poslovanje Zalandove grupe mijenja nakon preuzimanja ABOUT YOU-a i širenja prema poslovnim korisnicima. Dok potrošački segment i dalje ostvaruje najveći dio prihoda i prodaje, sve važniji doprinos prilagođenoj operativnoj dobiti dolazi iz B2B poslovanja, prije svega logističkih usluga, softverskih platformi i tehnoloških rješenja namijenjenih drugim trgovcima i brendovima.
U trećem tromjesečju prihodi B2B segmenta povećani su s 277,1 na 354,4 milijuna eura, odnosno gotovo 28 posto. Prilagođeni EBIT više je nego udvostručen, s 19,6 na 42,2 milijuna eura, dok je marža porasla sa 7,1 na 11,9 posto. B2B tako ostvaruje znatno veću prilagođenu operativnu maržu od tradicionalnog poslovanja s krajnjim kupcima.
Istodobno je prilagođeni EBIT potrošačkog segmenta pao sa 76,6 na 64,4 milijuna eura, a njegova marža s 2,8 na 2,3 posto. Upravo je ta razlika jedan od najvažnijih pokazatelja promjene strukture Zalandova poslovanja: rast ukupne prilagođene dobiti dolazi iz poslovanja s tvrtkama, dok segment usmjeren krajnjim potrošačima bilježi pad profitabilnosti.
U razdoblju od siječnja do rujna 2026. Zalando je ostvario 9,60 milijardi eura prihoda, što je 16 posto više nego u istom razdoblju prethodne godine. Bruto vrijednost prodane robe povećana je 16,2 posto, na 13,73 milijarde eura, a prilagođeni EBIT porastao je 14,5 posto, na 376,2 milijuna eura.
Ipak, usporedba s prošlom godinom zahtijeva dodatno objašnjenje. Financijski rezultati ABOUT YOU-a uključeni su u Zalandove konsolidirane rezultate od 11. srpnja 2025., pa prvih devet mjeseci ove godine sadržava puni doprinos preuzete kompanije, dok prošlogodišnje usporedno razdoblje obuhvaća samo dio trećeg tromjesečja. Prema usporedivim, pro forma podacima, rast GMV-a u prvih devet mjeseci iznosio je 5,4 posto, a rast prihoda 2,6 posto.
Razlika između prijavljenih i usporedivih stopa rasta pokazuje koliko je preuzimanje ABOUT YOU-a utjecalo na povećanje opsega poslovanja. Istodobno se učinci integracije očituju i u troškovima, ponajprije u logistici, restrukturiranju i amortizaciji imovine povezane s akvizicijom.
Prilagođena EBIT marža grupe u prvih devet mjeseci smanjena je s 4,0 na 3,9 posto. Neprilagođeni EBIT pao je s 215,8 na 44,5 milijuna eura, dok je neto rezultat iz prošlogodišnje dobiti od 119 milijuna eura prešao u gubitak od 31,8 milijuna eura.
Jedan od glavnih razloga velike razlike između prilagođenog i neprilagođenog poslovnog rezultata jesu troškovi restrukturiranja. Oni su u prvih devet mjeseci dosegnuli 197 milijuna eura, u usporedbi s 19,8 milijuna eura godinu prije.
Najvećim dijelom odnose se na zatvaranje logističkog centra u njemačkom Erfurtu te druge mjere reorganizacije, uključujući promjene u sjedištu kompanije u Berlinu i pojedinim drugim poslovnim jedinicama. Dodatnih 74,5 milijuna eura odnosi se na troškove povezane s akvizicijama, a 78,5 milijuna eura na troškove naknada zaposlenicima temeljenih na dionicama. U trećem tromjesečju sami troškovi restrukturiranja iznosili su 58,1 milijun eura.
Na rezultat je utjecao i negativan financijski rezultat od 54,7 milijuna eura tijekom prvih devet mjeseci. Kompanija ga povezuje s manjim prihodima od kamata nakon smanjenja novčanih sredstava povezanog s preuzimanjem ABOUT YOU-a, vrednovanjem financijskih instrumenata i valutnim učincima, ponajprije vezanima uz američki dolar.
Razvoj B2B segmenta jedan je od poslovno najvažnijih dijelova Zalandovih rezultata. Tijekom prvih devet mjeseci prihodi tog segmenta porasli su 26,5 posto, na 985,8 milijuna eura. Na usporedivoj pro forma osnovi rast je iznosio 21,8 posto.
Prilagođena operativna dobit B2B poslovanja povećana je s 36,8 na 108,6 milijuna eura, uz rast marže s 4,7 na 11 posto. Za razliku od prodaje odjeće i drugih proizvoda krajnjim potrošačima, ovaj segment obuhvaća pružanje logističkih i tehnoloških usluga drugim kompanijama.
ZEOS trgovcima omogućuje korištenje Zalandove logističke infrastrukture i usluga obrade narudžbi, Tradebyte služi povezivanju trgovaca s različitim prodajnim kanalima, a SCAYLE pruža softversku infrastrukturu za razvoj i upravljanje internetskim trgovinama.
Upravo je razvoj tih usluga važan za razumijevanje Zalandove poslovne strategije. Kompanija ne želi ostvarivati prihode samo kroz prodaju proizvoda na vlastitim platformama, nego i kroz korištenje logističkih kapaciteta, softverskih sustava i drugih usluga koje pruža vanjskim poslovnim korisnicima.
Tijekom trećeg tromjesečja SCAYLE je proširio poslovanje novim ugovorima u Sjedinjenim Američkim Državama i Ujedinjenom Kraljevstvu. Među novim klijentima nalaze se Neighborhood Intelligence, čiji portfelj uključuje Bed Bath & Beyond, Kirkland's i buybuy BABY, zatim Rue Gilt Groupe te britanski N Brown Group.
ZEOS je istodobno ugovorio suradnju s kompanijama Lascana, LC Waikiki i Champion. Razvoj višekanalne logistike uključuje i suradnju s NEXT-om te početak pružanja usluga za Marks & Spencer na 22 tržišta tijekom kolovoza.
Rezultati B2B poslovanja pokazuju da Zalando sve veći dio prilagođene operativne dobiti ostvaruje kroz tehnologiju i logistiku. U trećem tromjesečju taj je segment, s 42,2 milijuna eura, ostvario gotovo 40 posto ukupne prilagođene operativne dobiti grupe, premda njegov prihod predstavlja znatno manji dio ukupnog poslovanja.
Poslovanje s krajnjim kupcima i dalje ostaje najveći dio Zalandove grupe. Prihodi B2C segmenta u trećem tromjesečju povećani su s 2,75 na 2,83 milijarde eura, odnosno približno 2,8 posto.
Bruto vrijednost prodane robe povećana je na sve tri potrošačke aplikacije, a kompanija ističe rast prodaje modnih proizvoda te kategorija poput kozmetike i sporta.
Međutim, rast prihoda nije se prenio na rast prilagođene operativne dobiti. Ona je u B2C segmentu smanjena približno 16 posto u odnosu na isto razdoblje prethodne godine. U prvih devet mjeseci B2C je ostvario 8,64 milijarde eura prihoda, ali je njegova prilagođena operativna dobit pala s 291,2 na 266,6 milijuna eura.
Marža tog segmenta u prvih devet mjeseci smanjena je s 3,9 na 3,1 posto. Zalando pritom navodi utjecaj nižih marži preuzetog ABOUT YOU-a, viših logističkih troškova i privremenih troškova reorganizacije distribucijske mreže.
Usporedni pro forma podaci pokazuju i da je rast B2C prihoda u prvih devet mjeseci iznosio samo 0,9 posto, uz slabiju potražnju u kategoriji tenisica.
Istodobno se mijenja struktura prodaje. Udio partnerskog poslovanja u ukupnom GMV-u potrošačkog segmenta porastao je za 2,9 postotnih bodova, na 33,6 posto. Zalando do 2028. želi povećati taj udio na između 40 i 50 posto.
Kod partnerske prodaje ukupna vrijednost proizvoda ulazi u GMV, ali se u Zalandoovim prihodima evidentira samo odgovarajuća provizija, a ne puna prodajna cijena. Zbog toga GMV i prihod ne rastu nužno istom dinamikom.
Prihodi od oglašavanja na vlastitim prodajnim kanalima, odnosno retail media poslovanja, porasli su gotovo 18 posto te dosegnuli vrijednost koja odgovara dvama postocima B2C GMV-a. To predstavlja dodatni izvor prihoda koji se razvija usporedno sa širenjem partnerske prodaje.
Zalando je na kraju rujna imao 63,2 milijuna aktivnih kupaca, što je 2,9 posto više nego godinu prije, kada ih je bilo 61,4 milijuna. Tijekom trećeg tromjesečja obrađeno je 73,8 milijuna narudžbi, odnosno 7,7 posto više nego u istom razdoblju 2025.
Prosječna vrijednost košarice povećana je sa 61,6 na 63,3 eura, dok je prosječna godišnja vrijednost robe kupljene po aktivnom kupcu porasla 2,9 posto, na 308 eura. Prosječan broj narudžbi po aktivnom kupcu ostao je približno nepromijenjen, na 4,9 tijekom posljednjih dvanaest mjeseci.
Ti pokazatelji upućuju na rast broja korisnika i vrijednosti kupnje, dok učestalost naručivanja nije zabilježila značajniju promjenu.
Program vjernosti Zalando Plus premašio je 22 milijuna članova, a proširen je pogodnostima povezanima s uslugama Spotify i Duolingo.
Kompanija posluje na 29 tržišta i povezuje više od 7.000 brendova s kupcima na svojim platformama. Uz osnovnu aplikaciju Zalando, potrošačko poslovanje uključuje ABOUT YOU i Lounge by Zalando.
Uz financijske rezultate Zalando je predstavio i Zalando Extended, model kojim planira uključivati proizvode drugih internetskih trgovina koji nisu dio njegove postojeće ponude.
Riječ je o proširenju funkcionalnosti platforme u kojem bi korisnici mogli pregledavati proizvode vanjskih trgovaca i kupovati ih bez napuštanja Zalandove aplikacije.
Prema najavi kompanije, od 2027. vlastiti AI agent moći će obavljati postupak kupnje proizvoda vanjskih trgovaca u ime korisnika. Prvi pilot-partner je Westwing, trgovac proizvodima za dom i uređenje interijera, s kojim je suradnja započela tijekom 2026. godine.
Model predviđa da vanjski trgovci ne moraju nužno provoditi složenu tehničku integraciju sa Zalandovim sustavima niti mijenjati vlastitu logistiku. AI agent trebao bi povezivati korisničko iskustvo na Zalandovoj platformi s kupnjom u partnerskim trgovinama.
Zalando u tom modelu vidi i mogućnost širenja poslovanja oglašavanja jer bi vanjski trgovci mogli promovirati proizvode unutar njegove aplikacije.
Početni fokus bit će na kategorijama poput većih proizvoda za kućanstvo i opremanje doma, a kompanija predviđa postupno širenje ponude.
Tehnologija se nadovezuje na postojeći Zalando Assistant, sustav za pretraživanje i preporuku proizvoda putem razgovora na prirodnom jeziku. Prema podacima kompanije, tijekom ove godine koristilo ga je više od 22 milijuna jedinstvenih korisnika.
Iako su najavljene funkcionalnosti povezane s AI agentima poslovno zanimljive, njihov stvarni doprinos prihodima i profitabilnosti zasad nije kvantificiran. Kompanija nije objavila očekivani broj transakcija, vrijednost prodaje ni prihod koji bi Zalando Extended mogao ostvariti.
Financijsko izvješće pokazuje i pritisak na novčani tok. U trećem tromjesečju novčani tok iz poslovnih aktivnosti bio je negativan i iznosio je 57,4 milijuna eura, dok je godinu prije bio pozitivan i iznosio 103,7 milijuna eura.
U prvih devet mjeseci operativni novčani tok iznosio je minus 22,3 milijuna eura, nasuprot pozitivnih 244,5 milijuna eura u istom razdoblju 2025. Zalando promjenu povezuje s kretanjem obrtnog kapitala i privremenim učincima na potraživanja za PDV.
Slobodni novčani tok u trećem tromjesečju bio je negativan i iznosio je 123,5 milijuna eura, a u prvih devet mjeseci minus 218,5 milijuna eura. Premda je devetomjesečni rezultat bolji od prošlogodišnjih minus 806,4 milijuna eura, na usporedbu je snažno utjecala akvizicija ABOUT YOU-a tijekom 2025.
Kapitalna ulaganja u prvih devet mjeseci iznosila su 185,5 milijuna eura, što predstavlja rast od 26,2 posto. Najvećim se dijelom odnose na logističku infrastrukturu u Švedskoj i Njemačkoj te razvoj vlastitog softvera.
Na kraju rujna Zalando je raspolagao s 1,22 milijarde eura novca i novčanih ekvivalenata, u usporedbi s 1,88 milijardi eura na kraju 2025. Tijekom prve polovice godine kompanija je također provela otkup gotovo 14 milijuna vlastitih dionica, za što je izdvojila približno 300 milijuna eura.
Unatoč negativnom neto rezultatu i troškovima restrukturiranja, Zalando nije promijenio financijske prognoze predstavljene u kolovozu.
Za cijelu 2026. očekuje rast GMV-a i prihoda u donjoj polovici raspona od 12 do 17 posto te prilagođeni EBIT između 680 i 720 milijuna eura. Planirana kapitalna ulaganja iznose između 240 i 300 milijuna eura, a kompanija očekuje zadržavanje negativne pozicije neto obrtnog kapitala.
Rezultati trećeg tromjesečja pritom pokazuju dva različita kretanja. S jedne strane, rast B2B poslovanja, partnerske prodaje i oglašavanja povećava doprinos tehnoloških i uslužnih aktivnosti ukupnoj prilagođenoj operativnoj dobiti. S druge strane, troškovi restrukturiranja, slabija profitabilnost B2C segmenta i negativan novčani tok ograničavaju ukupni financijski rezultat.
Upravo će odnos između rasta poslovanja, troškova integracije ABOUT YOU-a i stvarne profitabilnosti biti među najvažnijim pokazateljima koje će trebati pratiti u sljedećem razdoblju. Zalando će rezultate za cijelu 2026. godinu objaviti 11. ožujka 2027.
Malaysia Airlines upozorio je na moguću izloženost dijela podataka putnika nakon sigurnosnog incidenta u sustavu dobavljača Amadeus. Prema dosad dostupnim informacijama, prijevoznik nije utvrdio prodor u vlastite sustave ni pristup financijskim podatcima. Istraga o obuhvatu incidenta još traje.
OpenAI je najavio da će od prosinca objediniti potrošnju ChatGPT-a i Codexa u zajedničku kvotu za planove Plus, Pro i Business. Za zahtjevnije zadatke obračun će se temeljiti na tokenima, dok svakodnevni brzi razgovori neće trošiti isti dodatak. Korisnici će preostalu potrošnju moći pratiti u postavkama.
Zalando je u trećem tromjesečju 2026. povećao prihode za 5,1 posto, na 3,17 milijardi eura, dok je bruto vrijednost prodane robe, odnosno GMV, porasla 7,5 posto, na 4,54 milijarde eura. Prilagođena operativna dobit (EBIT) povećana je 10,6 posto, na 106,5 milijuna eura, a odgovarajuća marža porasla je s 3,2 na 3,4 posto. Međutim, ukupna financijska slika nije jednako povoljna. Neprilagođena operativna dobit pala je sa 49,1 na 13,1 milijun eura, dok je neto rezultat iz prošlogodišnje dobiti od 12,5 milijuna eura prešao u gubitak od 18 milijuna eura.
