Deutsche Telekom u trećem je tromjesečju povećao organski prihod 5,5 posto, na 31,1 milijardu eura, dok je prilagođena EBITDA nakon najmova organski porasla osam posto, na 12,2 milijarde. Grupa je zato treći put ove godine povisila prognozu, ponajprije zbog očekivanog rasta poslovanja američkog T-Mobilea US, svojega najvećeg pojedinačnog pokretača poslovnih rezultata.
Nova godišnja prognoza uključuje oko 47,6 milijardi eura prilagođene EBITDA AL, umjesto ranijih 47,5 milijardi, i oko 20,1 milijardu eura slobodnog novčanog toka AL, stotinu milijuna više nego prije. Prilagođena neto dobit u kvartalu porasla je 12,7 posto na tri milijarde eura, dok je slobodni novčani tok AL povećan 1,4 posto na 5,7 milijardi.
Prihod od usluga dosegnuo je 26 milijardi eura i organski porastao 4,1 posto. U Njemačkoj je prilagođena EBITDA AL povećana 2,8 posto na 2,7 milijardi eura, uz 1,6-postotni organski rast prihoda od usluga. Kompanija navodi da je u mobilnom poslovanju dodala 363.000 ugovornih korisnika pod vlastitim brendovima, isključujući komunikaciju između strojeva.
Američka podružnica ostaje glavni izvor rasta grupe. T-Mobile US povećao je broj pretplatničkih korisnika za dva milijuna u kvartalu, a prilagođena EBITDA AL organski je porasla 13,6 posto. Upravo je američka prognoza razlog nove korekcije grupnih ciljeva, ali istodobno povećava ovisnost matične kompanije o jednom tržištu, regulatornom okruženju i tečaju dolara.
Europske podružnice nastavile su rast poslovanja: organski prihod povećan je 3,4 posto, a prilagođena EBITDA AL 4,7 posto. Sustavi i integracijske usluge također su prijavili snažnije nove poslove, među njima ugovore povezane s Industrial AI Cloudom. To je važan dodatak klasičnom operatorskom prihodu jer T-Systems nastoji ostvariti prihod od cloud, podatkovne centre i industrijsku digitalizaciju.
Uprava namjerava za 2026. predložiti dividendu od 1,10 eura po dionici, deset posto više nego za prethodnu godinu. Za 2027. planira otkup vlastitih dionica do dvije milijarde eura. Odluke pokazuju da kompanija nakon višegodišnjih ulaganja u 5G i optiku veći dio novčanog toka može vratiti dioničarima, ali konačne iznose moraju potvrditi nadzorni odbor i glavna skupština.
Deutsche Telekom pritom snažnije od većine europskih konkurenata ovisi o američkom tržištu. Rezultati T-Mobilea US ubrzavaju rast cijele grupe, ali na njezine prognoze utječu i tamošnji konkurentski uvjeti, ulaganja te kretanje dolara.
Za cijelu 2026. kompanija zadržava cilj redovne prilagođene dobiti od 2,20 eura po dionici. Za dioničare će važni biti zaključni godišnji rezultat, potvrda prijedloga dividende i objava rasporeda otkupa dionica za 2027., uz daljnje podatke o broju korisnika i kapitalnim ulaganjima u Njemačkoj, Europi i SAD-u.
Kapitalna ulaganja bez troška licenci za spektar ostaju važna protuteža isplatama dioničarima. Operator mora istodobno širiti optiku, povećavati 5G kapacitet i modernizirati IT sustave, pa rast slobodnog novčanog toka nije samo posljedica prihoda nego i rasporeda gradnje i nabave opreme. Najavljeni otkup za 2027. zato ne znači automatsko smanjenje mrežnog proračuna; uprava ga može provesti samo uz očuvanje kreditnih pokazatelja i novca potrebnog podružnicama.
U rezultatima treba razlikovati organski i iskazani rast. Organski pokazatelji uklanjaju utjecaj tečaja i promjena opsega konsolidacije, dok je prijavljeni prihod porastao 7,5 posto, a EBITDA AL 9,9 posto. Oznaka AL je pokazatelj rezultata nakon najmova kako bi se operatori s različitim vlasništvom nad tornjevima i nekretninama mogli uspoređivati. Za ulagače je zato kombinacija organskog rasta usluga, slobodnog toka i broja korisnika pouzdanija od samo jedne stope rasta.
Predložena dividenda računa se na približno pet milijardi dionica, pa odluka predstavlja višemilijardsku novčanu obvezu i ostaje podložna godišnjem rezultatu. Otkup pak smanjuje broj dionica u optjecaju i može povećati dobit po dionici, ali ne mijenja operativni prihod. Godišnji izvještaj trebao bi pokazati kako isplate, dug i ulaganja zajedno utječu na kreditni profil grupe.
