Microsoft prema izvještaju koji se poziva na upućeni izvor neće iskoristiti opciju proširenja zakupa u Nscaleovu podatkovnom centru u Teksasu. Postojeći ugovor ostaje na snazi, a odluka je donesena prije Nscaleove prijave za izlazak na burzu. Nscale je prijavio približno 103,4 milijarde dolara aktivne i ugovorene vrijednosti poslova, koja nije jednaka ostvarenim prihodima. Potražit će druge zakupce za neiskorišteni kapacitet.
Microsoft prema informacijama dobivenima od izvora upoznatog s odlukom neće iskoristiti opciju proširenja zakupa računalnih kapaciteta u Nscaleovu podatkovnom centru u Teksasu. Opcija bi više nego udvostručila postojeći ugovor. Taj ugovor ostaje na snazi, a Nscale će za dodatni kapacitet tražiti druge velike kupce.
Odluka je, prema izvoru, donesena mjesecima prije Nscaleove prijave u rujnu za izlazak na burzu, te ne mijenja približno 103,4 milijarde dolara aktivne i ugovorene ukupne vrijednosti ugovora koju je kompanija navela američkom regulatoru. Microsoft i Nscale nisu se javno očitovali o tim informacijama.
Nscaleova prijava SEC-u pokazuje da su ugovorni radni nalozi za Microsoft, potpisane od rujna 2025. do travnja 2026., predviđale do 43,8 milijardi dolara plaćanja do prosinca 2033., bez opcionalnih produljenja. Ugovori su uvjetovani isporukom i raspoloživošću usluge, pa njihova ukupna vrijednost nije jednaka već ostvarenom prihodu.
Kompanija je na kraju kolovoza imala 2,6 milijardi dolara vrijednosti aktivnih ugovora te 103,4 milijarde vrijednosti aktivnih i ugovorenih poslova dugoročnih ugovora, povezanih s približno 461.000 aktivnih ili ugovorenih GPU-ova. Za prvih šest mjeseci 2026. prijavila je 140,6 milijuna dolara prihoda, nasuprot 10,4 milijuna godinu ranije, što pokazuje velik razmak između današnjeg prometa i budućih obveza kupaca.
Koncentracija je ključan rizik: najveći kupac činio je 52 posto prihoda u prvoj polovici 2026., a 73 posto u cijeloj 2025. Nscale većinu poslova sklapa kao višegodišnje ugovore uz obvezu plaćanja rezerviranog kapaciteta, ali prihod počinje teći tek nakon uspješne isporuke GPU klastera i ispunjavanja ugovorene raspoloživosti.
Microsoft i Nscale ranije su dogovorili postavljanje oko 200.000 Nvidijinih AI akceleratora u podatkovnim centrima u SAD-u i Europi. Microsoft je također odustao od uloge glavnog zakupca Nscaleova projekta u Loughtonu u Essexu nakon što su kašnjenja mrežnog priključka pomaknula očekivanu dostupnost električne energije u sljedeće desetljeće.
Nscale prijavljuje portfelj s više od deset gigavata kontrolirane ili osigurane snage u 14 regija. Takav portfelj vrijedi samo ako se zemljište, mrežni priključci, hlađenje i financiranje pretvore u operativne kampuse. U rujnu je kompanija prikupila 3,36 milijardi dolara konvertibilnog financiranja prije burze, uz sudjelovanje Nvidije i institucionalnih ulagača.
Prema dostupnim tržišnim informacijama, Nscale razgovara s Anthropicom o poslu koji bi mogao vrijediti oko 45 milijardi dolara; SEC prijava navodi ugovore s tom kompanijom do 44,6 milijardi. Sljedeći dokaz potražnje bit će ime kupca za teksaški kapacitet, rok aktivacije novih klastera i prihod koji će Nscale priznati nakon stvarne isporuke.
Nscaleov poslovni model traži velika početna ulaganja jer zemljište, trafostanice, rashladni sustavi i GPU-ovi moraju biti spremni prije priznavanja većeg dijela prihoda. Ugovorena vrijednost smanjuje rizik potražnje, ali ne uklanja rizik isporuke: kašnjenje priključka ili dobave akceleratora odgađa naplatu i povećava kamate. Upravo je projekt u Essexu primjer kako raspoloživa električna snaga može postati presudnija od potpisanog interesa kupca.
Za Microsoft odluka ne znači prekid suradnje niti odustajanje od vanjskih AI kapaciteta. Veliki pružatelji usluga u oblaku kombiniraju vlastite kampuse, dugoročne ugovore s neocloud dobavljačima i kratkoročni zakup kako bi uskladili potražnju s isporukama čipova. Opcija ima vrijednost samo ako očekivana potražnja, cijena električne energije i rok isporuke opravdavaju dodatni blok. Neaktiviranje može zato biti upravljanje portfeljem, a ne procjena da postojeći Nscaleov kapacitet ne radi.
Kompanija u prijavi upozorava i na to da većina ugovorenih poslova još nije aktivna. Svaki projekt mora zadovoljiti kriterije isporuke i dostupnosti, a kupci mogu imati prava povezana s dodatnim kapacitetom. Zbog toga investitori uz ukupnu ugovorenu vrijednost moraju pratiti aktivne megavate, broj isporučenih GPU-ova, prihod po kvartalu i kapital potreban da se preostali portfelj pretvori u uslugu.
Microsoft prema informacijama dobivenima od izvora upoznatog s odlukom neće iskoristiti opciju proširenja zakupa računalnih kapaciteta u Nscaleovu podatkovnom centru u Teksasu. Opcija bi više nego udvostručila postojeći ugovor. Taj ugovor ostaje na snazi, a Nscale će za dodatni kapacitet tražiti druge velike kupce.
Samo četiri posto organizacija za korisničku podršku ostvarilo je očekivani povrat ulaganja u AI, pokazala je Gartnerova anketa 275 voditelja provedena u srpnju i kolovozu 2026. Uvođenje chatbotova, automatskog sažimanja razgovora i pomoći zaposlenicima samo po sebi ne jamči ni manje troškove ni veću vrijednost za korisnike.
OpenAI je predstavio GPT-6 Cyber, specijalizirani model za kibernetičku sigurnost koji je u njegovu okviru procjene rizika svrstan u najvišu kategoriju sposobnosti. Prema podacima kompanije, tijekom provjera pronašao je 81 dotad nepoznatu visokorizičnu ranjivost u Firefoxu. Model je zasad dostupan samo posebno odobrenim organizacijama u programu Daybreak Red, namijenjenom ovlaštenom sigurnosnom istraživanju.
