Oracle objavio rekordno tromjesečje uz skok prihoda od infrastrukture u oblaku od 93 posto

Oracle je objavio rekordne rezultate za četvrto tromjesečje i cijelu fiskalnu 2026. godinu, prvenstveno zahvaljujući snažnom rastu poslovanja u oblaku. Ukupni prihodi u tromjesečju dosegnuli su 19,2 milijarde dolara, što je porast od 21 posto, dok su prihodi od oblaka narasli 47 posto na 9,9 milijardi dolara. Najveći skok zabilježio je segment infrastrukture u oblaku, koji je porastao 93 posto na 5,8 milijardi dolara, čime je Oracle potvrdio zaokret iz dobavljača softvera prema operatoru velike računalne infrastrukture.

Za cijelu fiskalnu godinu ukupni prihodi narasli su 17 posto na rekordnih 67,4 milijarde dolara, a prihodi od oblaka 39 posto na 34 milijarde dolara. Posebno se istaknuo pokazatelj ugovorenih, a još neostvarenih prihoda, koji je u tromjesečju skočio s 553 na 638 milijardi dolara. Taj backlog tržištu signalizira veliku ugovorenu potražnju za računalnim kapacitetima, prije svega za treniranje i izvođenje modela umjetne inteligencije, no ujedno otvara pitanje brzine pretvaranja ugovora u stvarni prihod i novčani tok.

Unatoč rekordnim brojkama, dionica je nakon objave pala više od sedam posto u poslijetržišnom trgovanju. Razlog su kapitalna ulaganja, koja su za fiskalnu 2026. dosegnula 55,7 milijardi dolara, iznad očekivanih 50,9 milijardi. Za sljedeću fiskalnu godinu tvrtka najavljuje neto kapitalna ulaganja od 70 milijardi dolara, uz ukupni iznos između 90 i 95 milijardi. Da bi financirao izgradnju podatkovnih centara, Oracle planira prikupiti dodatnih 40 milijardi dolara kroz dug i kapital, nakon što je u protekloj godini već uzeo 43 milijarde dolara duga.

Upravo je odnos između ulaganja i prihoda postao središnja tema rasprave o tvrtki. Analitičari upozoravaju na rizik da kapitalna ulaganja, obveze najma i dug rastu brže od prihoda i slobodnog novčanog toka, čime bi Oracle iz softverske tvrtke s predvidljivim prihodima mogao prijeći u profil vlasnika kapaciteta financiranog dugom. Uprava odgovara da prepaćeni dijelovi velikih ugovora i oprema koju isporučuju sami kupci sada iznose 75 milijardi dolara, što, kako tvrde, znatno smanjuje iznos kapitala koji tvrtka mora sama prikupiti.

Oracle je zadržao prognozu prihoda od 90 milijardi dolara za fiskalnu 2027. i podigao očekivanu zaradu po dionici. Time poručuje da vjeruje u održivost potražnje, oslanjajući se na rast poslovanja s bazama podataka u više oblaka i novu strategiju podatkovne platforme za umjetnu inteligenciju. Ti elementi trebali bi povećati vezanost korisnika i obujam radnih opterećenja koja se izvode na Oracleovoj infrastrukturi i kod partnera.

Posebno je zanimljiv način na koji Oracle nastoji ublažiti zabrinutost ulagača oko financiranja. Tvrtka ističe da velik dio kapaciteta dolazi kroz unaprijed plaćene ugovore i opremu koju isporučuju sami kupci, čime se smanjuje teret koji pada na njezinu bilancu. Takva struktura ugovora pokušaj je da se rast ostvari bez razmjernog povećanja rizika, no njezina će se održivost moći ocijeniti tek kada se vidi koliko se brzo ugovoreni kapaciteti pretvaraju u stvarni prihod.

Širi kontekst čini i opće raspoloženje na tržištu, koje je u trenutku objave bilo osjetljivo zbog opreznih najava drugih tehnoloških tvrtki i makroekonomskih pritisaka. Pad dionice unatoč rekordnim prihodima pokazuje da ulagači sve pažljivije vrednuju odnos rasta i zaduženosti, posebno kod tvrtki koje se iz softverskog modela pretvaraju u vlasnike kapitalno intenzivne infrastrukture.

Za poslovne korisnike, uključujući one na europskom tržištu, Oracleovi rezultati potvrđuju da se konkurencija među pružateljima usluga u oblaku zaoštrava upravo na infrastrukturi za umjetnu inteligenciju. Rast kapaciteta i ulaganja vodećih igrača utječe na dostupnost i cijene usluga, ali i na pregovaračku poziciju korisnika koji žele izbjeći dugoročnu vezanost uz jednog dobavljača. Rezultati pokazuju i da financijska tržišta sve pažljivije vrednuju ravnotežu između rasta i razboritosti u ulaganjima.