Deutsche Telekom razmatra punu kombinaciju s T-Mobile US-om, a izvori tvrde kako su azgovori u ranoj fazi. Riječ je o potezu koji bi, ako bi bio realiziran, mogao prerasti u najveću javnu M&A transakciju u povijesti telekom industrije te bitno promijeniti način na koji se vrednuje i vodi grupa čije je američko poslovanje posljednjih godina postalo njezin glavni motor rasta.
Dražen Tomić / Tomich Productions
Deutsche Telekom razmatra potpuno korporativno objedinjavanje s T-Mobile US-om, američkom kompanijom u kojoj već ima većinski udio, čime je priču o “megaspajanju” tehnički preciznije opisati kao konsolidaciju matične grupe i njezine najvrjednije podružnice, a ne kao klasično spajanje dvaju odvojenih operatora. Ovo je očekivan trend koji je počeo prije 26 godina, a logičan je završetak procesa okrupnjavanja na američkom tržištu. U ovom trenutku većinski vlasnik T-Mobile US je Deustche Telekom čime ovo preuzimanje ima dodatnu zanimljivu težinu. Prema informacijama koje je prvi objavio Bloomberg, a zatim ih potvrdio Reuters, razgovara se o modelu u kojem bi bila stvorena nova holding-struktura koja bi ponudom u dionicama obuhvatila i Deutsche Telekom i T-Mobile US, uz moguće uvrštenje takvog entiteta i na američko i na europsko tržište kapitala.
Takav potez imao bi jasnu industrijsku i financijsku logiku. T-Mobile US već godinama raste brže od europske matice i na tržištu postiže osjetno višu valuaciju, pa bi objedinjavanje moglo pojednostavniti vlasničku strukturu, jasnije prikazati stvarnu vrijednost grupe i otvoriti prostor za snažniji pristup kapitalu u budućim akvizicijama. Reuters navodi da bi objedinjena kompanija imala više od 200 milijuna mobilnih korisnika, dok bi sama transakcija po razmjeru mogla nadmašiti povijesni Vodafone-Mannesmann posao iz 1999. godine. Upravo zato ova priča nadilazi dnevnu tržišnu glasinu: ona otvara pitanje želi li Deutsche Telekom dugoročno kapitalizirati činjenicu da je T-Mobile US postao središnja operativna i vrijednosna osovina cijele grupe.
No, prostor između strateške logike i stvarne realizacije i dalje je velik. Analitičari upozoravaju da su razgovori tek preliminarni te da bi eventualni posao tražio složenu kombinaciju političke potpore, regulatornih odobrenja i prihvaćanja na tržištu kapitala. Obje kompanije zasad odbijaju komentirati tržišne špekulacije. Budući da njemačka država i KfW zajedno drže oko 28 posto Deutsche Telekoma, svaka velika korporativna rekonstrukcija nužno bi imala i političku dimenziju u Berlinu. Istodobno bi posao morao proći američki regulatorni filtar, uključujući tijela poput DOJ-a i FCC-a, a moguće i dodatnu provjeru iz perspektive nacionalne sigurnosti. Analitičari pritom upozoravaju da bi dio američkih ulagača mogao hladnije gledati na transatlantsku strukturu nego na čisto američku telekom priču, što znači da sama veličina posla još ne jamči i tržišno oduševljenje.
Dodatnu težinu cijeloj temi daje povijest odnosa između dviju kompanija. Korijeni današnjeg T-Mobile US-a sežu do VoiceStreama, koji je Deutsche Telekom preuzeo 2000., a transakciju zaključio 2001., nakon čega je brend T-Mobile USA pokrenut 2002. Nakon neuspjele prodaje AT&T-u 2011., uslijedilo je spajanje s MetroPCS-om 2013. i preuzimanje Sprinta 2020., čime je američka operacija izrasla u najvažniju imovinu njemačke grupe. Već 2023. Deutsche Telekom ponovno je osigurao većinsku kontrolu nad T-Mobile US-om, a današnji razgovori zato se mogu čitati kao logičan završetak dugog procesa u kojem je američko tržište od inozemne ekspanzije postalo središte vrijednosti cijelog koncerna. Nije slučajno da su nakon objava o mogućem poslu dionice obiju kompanija oslabile jer tržište očito vidi stratešku ambiciju, ali jednako jasno prepoznaje i složenost puta od ideje do stvarne transakcije.
Globalna telekom industrija ubrzava pripreme za 6G eru, a prve komercijalne usluge očekuju se oko 2030. uz prve provedive specifikacije do kraja 2028. ili početka 2029., navodi se u lipanjskom izdanju Ericsson Mobility Reporta. Za razliku od prethodnih generacija, 6G se od početka projektira kao AI-native mrežna platforma sposobna podržati autonomnu mobilnost, masovne digitalne blizance, mješovitu stvarnost širokog dosega, pametne gradove i industrijsku automatizaciju, uz punu podršku za integrirano detektiranje i komunikaciju (ISAC) koje mrežama omogućuje ne samo povezivanje uređaja nego i osjet okoline.
Odluka operatora poput VMO2-a da definiraju kraj 2G mreže pokazuje da se europske mobilne mreže postupno čiste od naslijeđenih slojeva. 2G je dugo opstajao zbog široke pokrivenosti, jednostavnih glasovnih usluga, roaminga i M2M uređaja, ali održavanje stare tehnologije troši spektar, energiju, opremu i operativnu pažnju. U eri 4G, 5G i budućeg 6G-a, operatori sve teže opravdavaju paralelno održavanje više generacija mreže. Promjena se ne događa u praznom prostoru: korisnici istodobno traže niže troškove, veću automatizaciju, strožu sigurnost i predvidljivije ugovorne obveze.
Godišnja ulaganja u radijski pristupni dio šeste generacije mobilnih mreža mogla bi premašiti raspon od 100 do 500 milijardi dolara, procjenjuje istraživačka kuća Dell'Oro Group u svom izvješću o naprednom istraživanju 6G tehnologije.
