Nastavak ulaganja potiče rast telekom tržišta

U 2025. godini je prema podacima domaćeg telekom regulatora Hrvatske agencije za mrežne djelatnosti sasvim jasno kako su ulaganja u telekom sektor ostala snažna i tijekom 2025., pri čemu je najveći naglasak i dalje na nepokretnoj mreži i mrežama vrlo velikog kapaciteta, a najveća ulaganja napravili su Hrvatski Telekom, A1 Hrvatska i Telemach Hrvatska. Pritom ne treba zaboraviti da se mreža gradila i putem europskih fondova, ali i da je jedan od najvećih projekata vrijedna gotovo 100 milijuna eura propao. 

Podaci pokazuju kako ulaganja u nepokretnu mrežu porasla u 2025. godini su s 296,51 na 332,81 milijun eura, što je rast od 12,24 posto u odnosu na 2024. godinu, uz prosječnu godišnju stopu rasta od 5,44 posto u razdoblju od 2022.-2025. godine. Još je izraženiji rast zabilježen u VHCN segmentu, gdje su ulaganja povećana sa 116,34 na 135,72 milijuna eura, odnosno 16,66 posto, uz CAGR od 14,24 posto.

Na prvi pogled vrlo snažno raste i ulaganje u pokretnu mrežu. Ukupna ulaganja u taj segment povećana su sa 130,43 na 193,33 milijuna eura, što je skok od 48,22 posto. Međutim, detaljniji pogled pokazuje bitnu razliku. Ulaganja u pokretnu mrežu bez RF spektra istodobno su blago pala, sa 118,30 na 116,37 milijuna eura, odnosno 1,63 posto.

Upravo ta razlika važna je za ispravno tumačenje podataka. Snažan godišnji rast ukupnih ulaganja u mobilnu mrežu vrlo vjerojatno ne proizlazi prvenstveno iz linearnog ubrzanja izgradnje i modernizacije same mrežne infrastrukture, nego prije iz učinka troškova povezanih sa spektrom i sličnim stavkama koje su ušle u godišnju bilancu. Drugim riječima, nominalni rast mobilnih ulaganja ne znači nužno da je i operativni investicijski zamah u pokretnoj mreži rastao jednakim intenzitetom.

Naime, analiza pokazuje kako je u tom smislu tržišna slika prilično jasna. Najstabilniji i najsnažniji investicijski smjer u 2025. dolazi iz nepokretne mreže i osobito iz VHCN infrastrukture, koja nosi tehnološku tranziciju prema višim brzinama i optičkoj osnovi tržišta. To potvrđuje i širi regulatorni okvir, u kojem se upravo ulaganja u fiksnu i VHCN mrežu nameću kao ključni pokazatelj razvoja sektora.

I na kraju glavni investicijski teret tranzicije nose nepokretna mreža i VHCN, dok je kod mobilnog segmenta potrebno razlikovati stvarna infrastrukturna ulaganja od jednokratnijih ili koncentriranih troškova povezanih sa spektrom.