TOP 500 ICT tržišta na kojem prema EBIT-a softveraši pobjeđuju

EBIT pokazuje stvarnu operativnu dobit nakon amortizacije i zato daje oštriju sliku profitabilnosti hrvatskog ICT tržišta od EBITDA-e. Ukupni EBIT 9.374 analizirane tvrtke u 2025. iznosio je 1,085 milijardi eura, što je 4,3 posto više nego 2024., kada je dosegnuo 1,041 milijardu eura. Analiza je napravljena prema podacima Financijske agencije za 2025. godinu, odnosno Fina Info.BIZ za ICTbusiness Media – ICTbusiness.info, i pokazuje da je tržište ušlo u fazu zrelijeg rasta: nakon snažnih skokova od 24,7 posto u 2022., 15,9 posto u 2023. i 15,8 posto u 2024., rast EBIT-a u 2025. usporava, ali ostaje pozitivan. U razdoblju od 2021. do 2025. ukupni EBIT povećan je sa 621,67 milijuna na 1,085 milijardi eura, uz CAGR od 14,9 posto, što potvrđuje snažno jačanje operativne profitabilnosti sektora u četverogodišnjem razdoblju.

Na vrhu ljestvice uvjerljivo je HT sa 160,06 milijuna eura EBIT-a u 2025., unatoč padu od 3,7 posto u odnosu na prethodnu godinu. A1 Hrvatska je druga sa 114,66 milijuna eura i rastom od 12,9 posto, dok je Telemach Hrvatska treća s 49,70 milijuna eura i gotovo stabilnim rezultatom, uz rast od 0,2 posto. Nexi Croatia je četvrti s 42,38 milijuna eura, ali uz pad od 9,6 posto nakon vrlo snažnog rasta u prethodnim godinama. Ericsson Nikola Tesla je peti s 20,62 milijuna eura, što je pad od 29,5 posto, dok Aircash s 19,80 milijuna eura bilježi rast od 45,5 posto i potvrđuje nastavak snažne profitabilnosti fintech modela. KING ICT je sedmi s 18,42 milijuna eura i rastom od 134,3 posto, EuroTeleSites Croatia osmi s 18,05 milijuna eura i rastom od 11,3 posto, United Towers deveti s 13,66 milijuna eura i rastom od 3,6 posto, a IN2 zatvara prvih deset s 12,95 milijuna eura i rastom od 9,4 posto.

Drugi dio TOP 20 poretka pokazuje raznovrsniju strukturu tržišta. STORM COMPUTERS je jedanaesti s 8,86 milijuna eura EBIT-a, ali uz pad od 10,8 posto, dok CS Computer Systems raste 30,7 posto na 7,99 milijuna eura. Sofa IT ostvaruje 6,96 milijuna eura i rast od 72,6 posto, Alma Career Croatia pada 7,1 posto na 6,48 milijuna eura, a COMBIS raste 13,3 posto na 6,32 milijuna eura. INTESA SANPAOLO INTERNATIONAL VALUE SERVICES ostvaruje 5,77 milijuna eura uz rast od 11,4 posto, M SAN GRUPA 5,69 milijuna eura uz rast od 47,8 posto, dok SPAN bilježi izrazit skok od 253,6 posto i dolazi do 5,55 milijuna eura. CompING je devetnaesti s 5,51 milijun eura i rastom od 65,7 posto, a HT Towers ulazi u TOP 20 s 5,44 milijuna eura. Takav poredak pokazuje da EBIT nije koncentriran samo u telekomima, nego da se među vodećima sve snažnije pojavljuju sistemski integratori, softverske tvrtke, fintech, poslovne platforme i infrastrukturni modeli.

Segmentacijski gledano, softver je u 2025. najvažniji nositelj EBIT-a hrvatskog ICT tržišta. S 637,12 milijuna eura čini 58,7 posto ukupnog tržišta, iako je rast u 2025. usporio na 5,1 posto. U četiri godine softverski EBIT porastao je s 360,89 milijuna eura na više od 637 milijuna eura, uz CAGR od 15,3 posto. Telekomi i komunikacije ostvaruju 379,95 milijuna eura EBIT-a i udio od 35 posto, uz rast od 2,4 posto u 2025. i najviši četverogodišnji CAGR među glavnim segmentima, 16,7 posto. Računala ostaju najmanji segment sa 68,19 milijuna eura i udjelom od 6,3 posto, ali nakon pada u 2024. bilježe rast od 7,1 posto, što upućuje na djelomičan oporavak hardverskog, servisnog i povezanog dijela tržišta.

Na razini NKD-ova ključni motor dobiti ostaje 62.01, računalno programiranje, s 455,63 milijuna eura EBIT-a i rastom od 5,9 posto. Taj NKD sam generira najveći dio softverske operativne dobiti i potvrđuje da je razvoj softvera temelj profitabilnosti hrvatskog ICT-a. NKD 62.09 raste još snažnije, 37,5 posto, na 53,87 milijuna eura, dok 62.03 bilježi rast od 27,4 posto na 31,05 milijuna eura. S druge strane, 63.11 pada 22,3 posto, s 86,32 milijuna na 67,06 milijuna eura, što pokazuje da podaci, infrastruktura i povezane usluge imaju osjetljiviju dinamiku. U komunikacijama najveći EBIT ima NKD 61.20 s 172,38 milijuna eura i rastom od 8,5 posto, dok 61.10 pada 6,8 posto na 163,23 milijuna eura. NKD 61.90 raste 24,4 posto i dolazi do 38,38 milijuna eura, što potvrđuje jačanje ostalih komunikacijskih usluga i specijalizirane infrastrukture.

EBIT marže dodatno ističu razlike u poslovnim modelima. HT ima EBIT maržu od 15,8 posto, A1 Hrvatska 19,0 posto, a Telemach Hrvatska 15,1 posto, što potvrđuje stabilnu profitabilnost velikih operatora, ali i učinak amortizacije nakon visokih ulaganja. Nexi Croatia ima maržu od 27,9 posto, Aircash 24,2 posto, a infrastrukturni modeli poput EuroTeleSites Croatia, United Towersa i HT Towersa kreću se iznad 52 posto. Kod softverskih i integratorskih tvrtki razlike su veće: IN2 ima 37,7 posto, KING ICT 12,8 posto, COMBIS 8,1 posto, SPAN 3,6 posto, dok Global Payments Software & Services, iako izvan TOP 20, ima vrlo visoku EBIT maržu od 66,8 posto. To pokazuje da visina EBIT-a i marža ne znače isto: velike tvrtke dominiraju apsolutnim iznosima, ali specijalizirani modeli često imaju znatno veću profitabilnost po jedinici prihoda.

Najvažniji zaključak je da hrvatsko ICT tržište u EBIT-u pokazuje sporiji, ali zdraviji i stabilniji rast nego u ranijim godinama. Nakon snažnog višegodišnjeg ubrzanja, 2025. donosi rast od 4,3 posto, no na znatno višoj osnovici i uz ukupni EBIT viši od milijardu eura. Softver je apsolutno najvažniji segment po operativnoj dobiti, telekomi i komunikacije ostaju ključni po kapitalnoj snazi i koncentraciji, a računala stabiliziraju rezultat nakon razdoblja pritiska. Analiza je rađena prema raspodjeli tvrtki prema pretežitom NKD-u odnosno grupiranju u kojem softver obuhvaća NKD 62.01, 62.02, 62.03, 62.09 i 63.11, računala obuhvaćaju NKD 26.20, 58.21, 58.29 i 95.11, a telekomi odnosno komunikacije obuhvaćaju NKD 26.30, 61.10, 61.20, 61.30 i 61.90.

TOP 500 PREMA POKAZATELJU EBIT 2025.

Izvor: Fina Info.BIZ

RAST / PAD I CAGR — TOP 500 TVRTKI (EBIT)

Izvor: Fina Info.BIZ

EBIT MARŽA — TOP 500 TVRTKI

Izvor: Fina Info.BIZ

PROMJENA EBIT MARŽA U POSTOTNIM BODOVIMA — TOP 500 TVRTKI

Izvor: Fina Info.BIZ

TRŽIŠNI SAŽETAK PREMA SEGMENTIMA

Izvor: Fina Info.BIZ

TRŽIŠNI SAŽETAK PREMA NKD-OVIMA

Izvor: Fina Info.BIZ