Tehnološke kompanije pokazuju znakove problema jer im ponestaje im novca za AI infrastrukturu

Kompanije kojima je AI glavni fokus planiraju potrošiti bilijune američkih dolara na podatkovne centre kako bi pogonile sve zahtjevnije AI modele. Jasno, to je astronomski iznos novca koji bi mogao ugroziti cijelo gospodarstvo ako se plane ne ispuni. Odnosno, ne isplati.

Dok se utrka u ulaganju što većih iznosa u AI infrastrukturu nastavlja, tvrtke postaju sve očajnije u nastojanju da osiguraju stalni dotok kapitala. Prema Bloombergu, kompanije poput OpenAI-ja, Anthropica i Oraclea iscrpljuju postojeća tržišta duga - uključujući visokorizične (junk) obveznice, privatne kredite i zajmove osigurane imovinom - u sve očajnijim potezima koji zabrinjavaju investitore.

Naime, AI kompanije su već nagomilale najmanje 200 milijardi dolara duga. Realna brojka vjerojatno je znatno veća jer ta procjena ne uključuje neobjavljene privatne dogovore.

Oracle je objavio da planira prikupiti 45 do 50 milijardi dolara kroz zaduživanje i prodaju vlasničkih udjela kako bi izgradio dodatne kapacitete cloud infrastrukture. Ti su planovi ponovno istaknuli dugotrajnu zabrinutost oko rastućeg AI balona. Ulaganja u izgradnju AI podatkovnih centara gurnula su tvrtku duboko u negativan novčani tok, ostavljajući je s obvezama od više milijardi dolara u nadolazećim godinama.

Planovi Elona Muska da spoji svoju svemirsku tvrtku SpaceX s xAI-jem uoči navodnog velikog IPO-a također bude sumnju, sugerirajući da Muskov mladi AI startup traži još više sredstava za izrazito ambiciozne planove, uključujući slanje podatkovnih centara u svemir.

Unatoč sve većim kapitalnim ulaganjima, industriju još čeka puno posla kako bi opravdala tako veliko zaduživanje. Mnoge AI kompanije praktički su odustale i od pretvaranja da im je kratkoročni ili srednjoročni cilj ostvarivanje profita, te se sve više fokusiraju na mjerenje ambicije, a ne uspjeha.

Sama tehnologija također počinje pokazivati sve slabiji povrat s izlaskom svakog novog modela. Čak i najmoćniji AI modeli i dalje se muče s osnovnim zadacima te pate od istih problema, uključujući stalne halucinacije, koji ih prate godinama.

Potražnja bi se također mogla smanjivati, što dodatno otežava opravdavanje tolikog duga. Rani podaci sugeriraju da rast broja pretplatnika online usluga, poput OpenAI-jevog ChatGPT-a, već počinje stagnirati. U međuvremenu, OpenAI je posegnuo za ubacivanjem oglasa u usluge u očajničkom pokušaju da zaustavi financijske probleme, što je potez koji je izvršni direktor Sam Altman još 2024. nazvao posljednjom opcijom.

Kratkoročna prognoza sve više izgleda sumorno. Rastući dug mogao bi znatno povećati troškove zaduživanja, čineći AI podatkovne centre još skupljim pothvatom za kompanije koje već oskudijevaju gotovinom.

Za sada investitori još uvijek vide priliku za zaradu - iako se mnogi boje da je samo pitanje vremena kada će balon puknuti.