Span raste u inozemstvu, nastavlja širenja na nova tržišta

Rast Spana u prvih devet mjeseci 2026. prati sve veći udio inozemnog poslovanja, ali i osjetan pad dobiti. Prema nerevidiranim konsolidiranim rezultatima, Grupa je ostvarila 227,96 milijuna eura ukupnih prihoda, od čega 226,75 milijuna eura poslovnih, 26 posto više nego u istom razdoblju 2025. Samo u trećem tromjesečju poslovni prihodi dosegnuli su 86,65 milijuna eura, što je godišnji rast od 37 posto.

EBITDA prije jednokratnih stavki za devet mjeseci iznosila je 6,64 milijuna eura, odnosno 41 posto manje nego lani. EBITDA nakon jednokratnih stavki bila je jednaka, ali je u godišnjoj usporedbi pad iznosio 40 posto: u ovoj godini takvih stavki nije bilo, dok su u usporednom razdoblju umanjile rezultat za 144 tisuće eura. Razlika u postocima zato proizlazi iz usporedne osnovice, a ne iz promjene ovogodišnjeg rezultata. Neto dobit Grupe pala je 77 posto, na 1,47 milijuna eura, a operativna dobit (EBIT) 59 posto, na 3,28 milijuna eura. Marža EBITDA-e prije jednokratnih stavki, računata na poslovne prihode, smanjena je s približno 6,2 na 2,9 posto.

Raskorak između prihoda i profitabilnosti još je izraženiji u trećem tromjesečju. Poslovni prihodi porasli su 37 posto, na 86,65 milijuna eura, dok je EBITDA pala 43 posto, na 1,62 milijuna eura. Marža EBITDA-e tako je iznosila približno 1,9 posto, prema 4,5 posto godinu ranije. Dobit prije oporezivanja smanjila se na 248 tisuća eura, a nakon poreza iskazan je neto gubitak od šest tisuća eura. U istom tromjesečju 2025. Grupa je ostvarila 1,42 milijuna eura neto dobiti.

Troškovi objašnjavaju velik dio tog raskoraka. U Spanovu skraćenom prikazu poslovanja troškovi prije amortizacije porasli su 30 posto, na 221,31 milijun eura, brže od poslovnih prihoda. Troškovi prodane robe i usluga povećani su 35 posto, na 177,04 milijuna eura, a u trećem tromjesečju čak 47 posto. Troškovi osoblja porasli su 17 posto, na približno 37 milijuna eura. Prosječan broj zaposlenih u Grupi povećan je s 884 na 966, što Span povezuje s jačanjem timova i širenjem na strana tržišta.

Dio takvog kretanja proizlazi iz strukture poslovanja. Značajan dio Spanovih prihoda dolazi od distribucije i preprodaje softverskih licenci globalnih proizvođača, ponajprije Microsofta. Taj posao može donijeti velik rast prodaje, ali uz njega rastu i troškovi nabave. Zbog toga povećanje prihoda ne mora pratiti jednak rast zarade. Ovoga su puta troškovi prodane robe i usluga rasli brže od prihoda, dok su nova tržišta zahtijevala dodatne zaposlenike, urede i prateće usluge.

Najveći dio poslovanja i dalje čine upravljanje softverskom imovinom i licenciranje. Segment je donio 181,94 milijuna eura prihoda, 34 posto više nego u prvih devet mjeseci prošle godine. Samo u trećem tromjesečju prihod mu je porastao 44 posto, na 70,80 milijuna eura. Udio licenciranja u ukupnim poslovnim prihodima Grupe time je povećan sa 75,41 na 80,24 posto.

Ostali segmenti nisu rasli istim tempom. Infrastrukturne usluge, usluge u oblaku i kibernetička sigurnost ostvarili su 12,70 milijuna eura prihoda, 14 posto manje nego godinu ranije. Span navodi da je usporedno razdoblje uključivalo veći projekt, dok je samo u trećem tromjesečju prihod tog segmenta ipak porastao 15 posto. Upravljanje servisima i tehnička podrška povećali su prihode 14 posto, na 20,36 milijuna eura, uz rast od 22 posto u trećem tromjesečju. Razvoj softvera i poslovnih rješenja porastao je dva posto, na 11,75 milijuna eura. Bez učinka Trilixa, koji od svibnja više nije dio Grupe, usporedivi rast tog segmenta iznosio bi sedam posto. Zajedno su usluge s višom dodanom vrijednošću ostvarile približno jedan posto rasta, znatno manje od licenciranja.

Inozemna tržišta sve su važnija za Span, ali njihov udio ne treba automatski poistovjećivati s izvozom. Izvještaj geografski razvrstava prihode prema tržištu na kojemu su roba ili usluga fakturirane, a ne iskazuje zasebnu statističku stavku izvoza. Prema tom prikazu, udio inozemstva povećao se sa 73 na 76 posto ukupnih prihoda. Budući da su udjeli zaokruženi, primjena 76 posto na 227,96 milijuna eura ukupnih prihoda daje samo približnu vrijednost od 173 milijuna eura. Za isto razdoblje 2025. udio od 73 posto upućuje na oko 132 milijuna eura, pa je procijenjeni rast inozemnih prihoda približno 31 posto. Najveći apsolutni rast prihoda ostvaren je u Poljskoj, za 25,85 milijuna eura, zatim u Ukrajini, za 6,13 milijuna, te Hrvatskoj, za 5,69 milijuna eura.

Poljska je time postala najvažniji pojedinačni pokretač rasta. Udio Hrvatske u prihodima Grupe smanjio se s 27 na 24 posto, dok je udio Ukrajine ostao na 15 posto. Slovenija je pala s 15 na 14 posto, a u prihodima za prvih devet mjeseci Poljska je sudjelovala s 11 posto, Estonija s deset posto i SAD sa sedam posto. Manji udio pojedinog tržišta pritom ne mora značiti pad njegovih prihoda: Hrvatska je, primjerice, ostvarila apsolutni rast.

Span navodi da je prisutan na ukupno 17 tržišta. U srpnju je uspostavio tim u Rumunjskoj, priprema početak rada češkog tima, a 24. srpnja registrirao je društvo Span Albania SHPK u Tirani. Širenje prate troškovi zapošljavanja, najma, pravnih usluga i promocije. Izvještaj ne navodi zasebne prihode novih operacija u Rumunjskoj, Češkoj i Albaniji, pa se njihov doprinos zasad ne može izdvojiti iz ukupnih rezultata.

Za razumijevanje rezultata treba razlikovati Span Grupu od matičnog društva Span d.d. Matično društvo ostvarilo je 151,21 milijun eura poslovnih prihoda, 30 posto više nego lani, EBITDA-u prije jednokratnih stavki od 5,36 milijuna eura, nižu 38 posto, te neto dobit od 3,47 milijuna eura, što je pad od 42 posto. Dio ugovora s proizvođačima softvera vodi se na razini matičnog društva, dok povezana društva sudjeluju u prodaji i odnosu s krajnjim korisnicima. Prihodi i dobit matičnog društva zato nisu zamjena za konsolidirane rezultate cijele Grupe.

Uz slabiju profitabilnost, Span bilježi i veći odljev novca iz poslovanja. Neto novčani tok iz poslovnih aktivnosti u prvih devet mjeseci iznosio je negativnih 7,68 milijuna eura, prema negativnih 3,93 milijuna godinu ranije. Izvještaj ga ponajprije povezuje s promjenama u radnom kapitalu. U samom trećem tromjesečju operativni odljev ipak je smanjen s 2,10 milijuna na 393 tisuće eura. Gotovina i novčani ekvivalenti na kraju rujna iznosili su 30,13 milijuna eura, prema 44,06 milijuna na kraju 2025. Budući da je financijski dug ostao približno nepromijenjen, Grupa je s 12,70 milijuna eura neto novca prešla na neto dug od 821 tisuću eura. Omjer tekuće likvidnosti iznosio je 1,98.

Ulaganja u imovinu porasla su s 2,17 na 2,70 milijuna eura. Novčani tok iz financijskih aktivnosti bio je negativan 5,11 milijuna eura, među ostalim zbog isplate dividende. Span tako i dalje raspolaže s više od 30 milijuna eura gotovine i ima relativno nizak neto dug, ali mu prihodi rastu uz osjetno slabije marže i negativan novčani tok iz poslovanja. Upravo ta razlika između snažne prodaje i novca koji poslovanje stvara pokazuje cijenu sadašnje faze širenja.