Nvidia cilja 500 milijardi dolara

Nvidia je sklopila strateška partnerstva s nekoliko kompanija radi uspostave platformi za financiranje računalne infrastrukture za umjetnu inteligenciju. Plan koji stoji iza suradnje s Apollom, BlackRockom, Blackstoneom, Brookfieldom, Goldman Sachsom i KKR-om jest mobilizirati više od 500 milijardi dolara kapitala trećih strana za izgradnju povezane infrastrukture.

Proizvođač čipova priopćio je da bi memorandumi o razumijevanju trebali pomoći u stvaranju prvih platformi takve vrste za financiranje računalnih kapaciteta na globalnoj razini. Namijenjene su financiranju vodećih AI laboratorija, pružatelja usluga u oblaku i poduzeća. Platforme bi za Nvidijine korisnike trebale stvoriti namjenske velike izvore kapitala po privlačnim uvjetima, a Nvidijinu računalnu tehnologiju i cjelovitu AI infrastrukturu pozicionirati kao imovinsku klasu u koju se može ulagati.

„Okupljamo vodeće svjetske pružatelje dugoročnog kapitala kako bi neovisno procjenjivali i financirali AI infrastrukturu“, rekao je izvršni direktor Nvidije Jensen Huang. „Te će platforme korisnicima pomoći da dođu do oskudnih računalnih kapaciteta u velikom opsegu i izgrade tvornice umjetne inteligencije DSX koje će pokretati svaku industriju i državu.“ Nvidia svoju računalnu tehnologiju opisuje kao investicijsku imovinu koja nudi najniži trošak po tokenu, najveći prihod i najdulji životni vijek, uz bogat ekosustav kupaca.

Najvažniji je dodatak objavi njezin pravni i financijski status. Šest institucija i Nvidia potpisali su memorandume o razumijevanju, a strateška partnerstva i dalje ovise o sklapanju konačnih ugovora. Više od 500 milijardi dolara predstavlja zbirni kapital trećih strana koji bi različite platforme trebale mobilizirati tijekom vremena. To nije Nvidijin prihod, jedan zajednički fond, trenutačna uplata niti obveza prema jednom korisniku. Svaki financijer trebao bi neovisno procijeniti pojedini projekt, uključujući kupca, stvarnu potražnju, iskorištenost kapaciteta, novčani tok i preostalu vrijednost opreme. Partneri imaju bilance i upravljačke platforme potrebne za takav opseg: u objavi se navodi da je Apollo krajem lipnja upravljao s približno 1,05 bilijuna dolara imovine, a Blackstone s više od 1,3 bilijuna, dok Brookfield upravlja s više od bilijun dolara. Goldman Sachs ističe mogućnost razvoja tržišta kredita osiguranih Nvidijinom računalnom opremom, a KKR donosi dugoročni kapital i iskustvo s infrastrukturom. U objavi ipak nisu navedeni konačan raspored ulaganja, raspodjela iznosa među partnerima ni popis prvih financiranih projekata.

Model pokušava računalne sustave tretirati poput dugotrajne infrastrukturne imovine. Nvidia pritom ne prodaje samo grafičke procesore, nego cjelinu koja uključuje ubrzano računalstvo, mrežnu opremu, sistemski softver, AI okvire i razvojni ekosustav CUDA. Ključna je pretpostavka da se isti pogon može premještati među korisnicima i opterećenjima – od jezičnih i vizualnih modela do biologije, robotike i fizičke umjetne inteligencije – pa oprema zadržava vrijednost i ako se promijeni prvotni kupac. Kompanija kao primjer navodi A100, predstavljen 2020., koji se šest godina kasnije i dalje komercijalno koristi za treniranje, doradu modela, izvođenje i visokoučinkovito računalstvo. Softverska poboljšanja trebala bi produljiti njegovu ekonomsku uporabljivost na približno deset godina.

Kako bi ublažila sumnju u kružno financiranje potražnje za vlastitim čipovima, Nvidia naglašava da odluku o kreditu ili ulaganju donose neovisne financijske institucije. Kompanija ipak ostavlja mogućnost da u pojedinim poslovima pruži mehanizam potpore preostaloj vrijednosti do 25 posto konkretnog posla, procijenjene od slučaja do slučaja. Takva potpora ne zamjenjuje procjenu financijera, ali znači da Nvidia u dijelu projekata može preuzeti ograničen rizik ako vrijednost računalne opreme na kraju bude niža od očekivane. Zato će održivost platformi ovisiti o stvarnoj popunjenosti podatkovnih centara, sposobnosti korisnika da prihodima pokriju dugoročne obveze i tome koliko se brzo starije generacije opreme mogu ponovno rasporediti. Nvidijini podaci pokazuju zašto financijeri promatraju grafičke procesore kao zasebnu klasu imovine.

Cijena jednogodišnjeg najma H100 porasla je s približno 1,70 dolara po GPU-satu u listopadu 2025. na oko 2,35 dolara u ožujku 2026., dok je medijalna cijena kapaciteta na zahtjev kod više pružatelja porasla s oko 2 na 2,70 dolara do lipnja 2026. Kapacitet temeljen na Blackwellu naplaćivao se još više, uz objavljene cijene B200 od približno 5,30 do 7,05 dolara po GPU-satu. Ti podaci potvrđuju snažnu kratkoročnu potražnju, ali memorandumi sami po sebi ne jamče da će cijeli planirani iznos biti plasiran. Pretvaranje ambicije od 500 milijardi dolara u stvarnu infrastrukturu tražit će konačne ugovore, provjerljive korisničke prihode i disciplinu pri odabiru svakog projekta.