Kina planira ograničiti američka ulaganja u tehnološki sektor

Prema medijskim izvješćima, kineski nadzorni organi razmatraju ograničavanje američkih ulaganja u domaći tehnološki sektor. Za svako novo američko ulaganje bio bi potreban državni pristanak kada je riječ o udjelima u osjetljivim kompanijama, uključujući AI startupe.

Regulatori, među kojima je i Nacionalna komisija za razvoj i reforme (NDRC), uputili su privatnim tehnološkim kompanijama da odbijaju kapital povezan sa SAD-om u investicijskim rundama ako za to nema formalnog odobrenja. Među tvrtkama koje su, prema navodima, dobile takve smjernice nalaze se AI kompanije Moonshot AI i StepFun, a vlasniku TikToka ByteDanceu navodno je također poručeno da bez regulatornog odobrenja ne dopušta sekundarnu prodaju dionica američkim ulagačima. Ograničenja imaju cilj smanjiti strano vlasništvo u tehnologijama koje se smatraju osjetljivima za nacionalnu sigurnost, osobito u području AI-ja.

Sigurnosne mjere odgovor su na kontroverznu akviziciju AI startupa Manus, sa sjedištem u Singapuru, koju je Meta Platforms početkom 2026. preuzeo za 2 milijarde dolara, što je u Kini pokrenulo regulatorne provjere stranih ulaganja i rizika prijenosa tehnologije. Posao je izazvao dodatnu pozornost zbog načina na koji je startup strukturiran kako bi omogućio prodaju stranom kupcu prije regulatorne provjere u Pekingu. Matična kompanija Manusa, Butterfly Effect, osnovana je u Kini prije nego što se tijekom prošle godine preselila u Singapur.

Kineska istraga otvorila je šire pitanje mogu li ovakvi poslovi ubrzati preseljenje domaćih startupa u inozemstvo kako bi izbjegli pravni nadzor. Sjedinjene Države ranije su već uvele vlastita ograničenja za američka ulaganja u osjetljive kineske kompanije iz razloga nacionalne sigurnosti. Ta ograničenja obuhvaćaju AI, poluvodiče i kvantne tehnologije.

Ovaj potez treba promatrati kao dio šireg obrasca tehnološkog razdvajanja između Kine i SAD-a. Reuters navodi da kineski regulatori žele spriječiti da američki investitori bez odobrenja stječu udjele u tehnologijama koje Peking smatra osjetljivima za nacionalnu sigurnost. Istodobno Washington već ima vlastita ograničenja za ulaganja u kineske AI, poluvodičke i kvantne kompanije, pa kapital postaje još jedno bojno polje uz čipove, softver i talente.

Zanimljivo je da se u toj novoj arhitekturi sve važnijom pokazuje i uloga Singapura kao neutralnog poslovnog čvorišta za AI kompanije koje pokušavaju izbjeći izravno svrstavanje. Reuters je ovih dana upravo Singapur opisao kao privlačnu lokaciju za tvrtke koje žele stabilno pravno okruženje i lakši međunarodni pristup talentima i klijentima.

To znači da će vlasnička i korporativna struktura startupa ubuduće biti gotovo jednako važna kao i sama tehnologija koju razvijaju. U praksi bi stroži kineski nadzor mogao usporiti pojedine investicijske runde, ali i potaknuti ranije preseljenje dijela tvrtki izvan kontinentalne Kine.

S druge strane, takav razvoj događaja povećava regulatorni rizik za međunarodne fondove koji su dosad računali na relativno fleksibilan pristup kineskim AI kompanijama. Dugoročno bi to moglo dodatno fragmentirati globalno tržište AI kapitala na politički i regulatorno odvojene blokove. Za industriju to znači da će geopolitička procjena postati sastavni dio svake ozbiljnije investicijske odluke u napredne tehnologije.