CoreWeave diže ulaganja na 39 milijardi

CoreWeave je u drugom tromjesečju 2026. ostvario 2,58 milijardi dolara prihoda, 112 posto više nego godinu prije te podigao plan ovogodišnje kapitalne potrošnje na 35 do 39 milijardi dolara. Specijalizirani cloud gradi osam novih podatkovnih centara jer rezervirani AI kapacitet višestruko premašuje današnji prihod.

Prilagođeni gubitak iznosio je 1,03 dolara po dionici, manje od tržišno očekivanih 1,20 dolara, dok je neto gubitak porastao na 626 milijuna dolara sa 290 milijuna godinu ranije. Razlika između snažnog rasta prodaje i većeg računovodstvenog minusa proizlazi iz kamata, amortizacije opreme i troška brzog širenja. CoreWeave mora platiti infrastrukturu prije nego što ugovoreni kapacitet počne donositi prihod.

Kapitalna potrošnja u tromjesečju dosegnula je 9,4 milijarde dolara, nakon 6,8 milijardi u prvom tromjesečju i 2,9 milijardi godinu ranije. Kompanija je raniji godišnji raspon od 31 do 35 milijardi podigla za četiri milijarde na oba kraja. Taj novac ne odlazi samo na grafičke procesore: uključuje električnu infrastrukturu, mrežu, hlađenje, građevinske radove i predujmove kojima se osiguravaju dugi rokovi isporuke.

Backlog, ugovorena vrijednost budućih usluga koja još nije priznata kao prihod, porastao je s 99,4 na 104,2 milijarde dolara. CoreWeave je tijekom tromjesečja ugovorio više od 25 milijardi dolara novih obveza kupaca, no dio starijih ugovora istodobno prelazi u aktivnu isporuku. Kompanija navodi da je približno polovica backloga vezana uz ugovore koji se već izvršavaju, što smanjuje rizik potpuno neaktivnih rezervacija, ali ne uklanja ovisnost o malom broju velikih naručitelja.

Novi centri povećat će mrežu na 51 lokaciju. Za kupca je geografska raspodjela važna zbog dostupnosti, kašnjenja i lokalnih pravila o podacima; za CoreWeave ona znači više priključaka, dobavljača energije i operativnih timova. Svako kašnjenje trafostanice ili rashladnog sustava može odgoditi čitav GPU klaster i pomaknuti trenutak u kojem se trošak pretvara u naplativ kapacitet.

Neocloud se razlikuje od općeg javnog clouda po tome što je najveći dio ponude prilagođen gusto povezanim akceleratorima i AI radnim teretima. Takva specijalizacija olakšava brzo ugovaranje velikih klastera, ali čini poslovanje osjetljivim na cijenu čipova, kamatne stope i generacijsku zamjenu opreme. Akcelerator koji je danas tražen može za nekoliko godina imati znatno nižu najamninu, dok dug za njegovu kupnju ostaje.

CoreWeaveov rast podupiru višegodišnji ugovori s velikim AI laboratorijima i cloud kompanijama. Oni daju predvidljivost, ali koncentracija kupaca stvara pregovaračku moć na drugoj strani stola. Ako jedan naručitelj odgodi model, promijeni arhitekturu ili prebaci opterećenje vlastitom centru, operator mora pronaći drugog korisnika za specifično konfiguriran klaster. Backlog zato treba promatrati zajedno s rokovima, klauzulama i kreditnom kvalitetom kupaca.