Cisco cilja 73 milijarde prihoda

Cisco je za fiskalnu 2027. prognozirao prihod između 72,2 i 73,4 milijarde dolara, znatno iznad tržišnog konsenzusa od 68,69 milijardi. Prognoza se oslanja na snažnu potražnju hiperskalera za mrežnim sustavima koji povezuju velike AI klastere.

Prihod četvrtog fiskalnog tromjesečja porastao je 17,6 posto na 17,25 milijardi dolara i premašio očekivanih 16,84 milijarde. Prilagođena dobit iznosila je 1,22 dolara po dionici, prema konsenzusu od 1,17 dolara. Neto dobit dosegla je 3,86 milijardi dolara, nakon 2,55 milijardi godinu prije, dok je proizvodni prihod rastao znatno brže od usluga.

Narudžbe AI infrastrukture od hiperskalera dosegnule su četiri milijarde dolara samo u četvrtom tromjesečju i 9,3 milijarde u cijeloj fiskalnoj godini. Cisco je ranije očekivao devet milijardi. Narudžba nije prihod dok oprema nije isporučena i prihvaćena, ali daje vidljivost proizvodnje sklopki, optike i sustava temeljenih na arhitekturi Silicon One.

Kompanija u fiskalnoj 2027. očekuje 7,5 milijardi dolara prihoda od AI infrastrukture. Najveći klasteri trebaju tisuće veza velikog kapaciteta kako bi akceleratori razmjenjivali podatke bez zastoja. Ako mreža kasni za računalnim dijelom, skupi GPU-ovi čekaju na podatke i iskorištenost centra pada. Zbog toga hiperskaleri naručuju mrežu istodobno s poslužiteljima i energetskom infrastrukturom.

Networking je u tromjesečju donio 9,79 milijardi dolara, 28 posto više nego godinu prije. Rast nije ograničen na AI centre: poduzeća obnavljaju kampusne mreže, Wi-Fi i sigurnosnu opremu. Cisco tako koristi dva investicijska ciklusa, ali oni imaju drukčiju dinamiku. Hiperskalerske narudžbe vrlo su velike i koncentrirane, dok se poslovni projekti raspoređuju kroz veći broj kupaca i partnera.

Prilagođena bruto marža pala je s 68,4 na 66,3 posto. Za prvo tromjesečje uprava očekuje 65 do 66 posto, malo ispod tržišne procjene od 66,1 posto. Snažniji udio hardvera, skuplje komponente i carine smanjuju iznos koji ostaje nakon proizvodnog troška. Rast prodaje zato neće imati puni učinak na dobit ako cijena optike, silicija i memorije raste brže od prodajne cijene sustava.

Cisco za tekuće tromjesečje predviđa 18 do 18,2 milijarde dolara prihoda i 1,32 do 1,34 dolara prilagođene dobiti po dionici. Godišnja prilagođena zarada trebala bi biti 5,05 do 5,11 dolara po dionici. Ti rasponi pretpostavljaju pravodobnu isporuku komponenti i nastavak ulaganja najvećih kupaca, pa će svaki pomak podatkovnog centra utjecati na priznanje prihoda.

Dionica je nakon objave pala više od četiri posto, iako su prihod i prognoza nadmašili očekivanja. Tržište je tijekom 2026. već podiglo cijenu više od 60 posto, pa su ulagači tražili još snažniji signal. Reakcija također odražava slabiju maržu: isti rast AI hardvera koji povećava prodaju trenutačno mijenja kombinaciju proizvoda prema poslovanju s većim izravnim troškom.

Struktura narudžbi ostavlja i koncentracijski rizik. Nekoliko hiperskalera može u jednom tromjesečju naručiti opremu vrijednu milijarde dolara, ali njihove odluke o arhitekturi i rokovima imaju razmjerno velik učinak na dobavljača. Cisco zato mora održati kompatibilnost s različitim akceleratorima i softverom za upravljanje mrežom, jer kupac ne želi zaključati cijeli AI klaster uz jednog proizvođača sklopki.