Čipovi pogurali korejski izvoz prema rekordu

Južnokorejski izvoz porastao je u srpnju 62,8 posto u odnosu na isti mjesec prošle godine, na 98,89 milijardi dolara, pokazali su preliminarni podaci Ministarstva trgovine, industrije i resursa. Rezultat je nadmašio medijan Reutersove ankete, prema kojem su ekonomisti očekivali rast od 59 posto. Najveći doprinos ponovno su dali poluvodiči i računalna oprema povezana s ulaganjima u umjetnu inteligenciju.

Srpanjska vrijednost izvoza druga je najveća u povijesti Južne Koreje, nakon što je u lipnju prvi put premašena granica od 100 milijardi dolara. Godišnja stopa rasta usporila je u odnosu na lipanjskih 70,7 posto, najviše od 1978., ali je ostala druga najsnažnija u izvoznom ciklusu koji traje od lipnja 2025. Slabija stopa stoga ne znači i slabu apsolutnu prodaju.

Izvoz poluvodiča skočio je 178,8 posto, na rekordnih 41,01 milijardu dolara, te je drugi mjesec zaredom ostao iznad 40 milijardi. Čipovi su time činili više od 41 posto ukupnog južnokorejskog izvoza. Rast su poduprli snažna potražnja za memorijom za AI poslužitelje i podatkovne centre te nastavak rasta ugovornih cijena memorijskih čipova.

Takav vrijednosni rast ipak nije jednak rastu fizičkog broja isporučenih čipova. Kada rastu cijene DRAM-a, NAND-a i drugih vrsta memorije, isti ili umjereno veći volumen može proizvesti znatno veći izvozni prihod. Preliminarni podaci ne nude dovoljno detalja za potpuno razdvajanje učinka cijena, količine i promjene proizvodnog miksa.

Podaci ipak potvrđuju da memorijski ciklus nije samo rezultat statističke baze. Samsung Electronics i SK hynix bilježe snažnu potražnju kupaca koji grade AI klastere, dok širenje podatkovnih centara povećava potrebe za memorijom velike propusnosti, klasičnim DRAM-om, NAND memorijom i sustavima za pohranu podataka.

Izvoz kategorije računala porastao je čak 404 posto, na 4,79 milijardi dolara. Korejsko ministarstvo taj rezultat prvenstveno povezuje sa snažnom potražnjom za SSD-ovima koji se ugrađuju u AI infrastrukturu. Brojka se zato ne odnosi na klasično tržište osobnih računala, nego uglavnom na opremu za pohranu podataka u poslužiteljskim i podatkovnim sustavima.

Geografski rezultati dodatno potvrđuju vezu s tehnološkim lancem opskrbe. Izvoz u Kinu gotovo se udvostručio, uz rast od približno 96 posto na 21,68 milijardi dolara. Isporuke u Sjedinjene Američke Države porasle su 68,7 posto, na 17,43 milijarde, potaknute potražnjom za čipovima, računalnom opremom, čelikom i električnom opremom za podatkovne centre.

Izvoz u države ASEAN-a povećan je 73,7 posto, na 18,8 milijardi dolara, dok su isporuke u Europsku uniju porasle 55,7 posto, na 9,38 milijardi. Izvoz na Bliski istok ojačao je 24,7 posto, na 1,83 milijarde dolara, što je bio prvi rast nakon pet uzastopnih mjeseci pada.

Rast nije bio ograničen samo na tehnološke proizvode. Od 20 glavnih izvoznih skupina njih 19 zabilježilo je povećanje, dok su jedino kućanski uređaji ostali u minusu. Izvoz automobila porastao je sedam posto, na 6,24 milijarde dolara, a izvoz brodova 46,9 posto, na 3,29 milijardi.

Naftni proizvodi ostvarili su rast od 34,1 posto, na 5,68 milijardi dolara, dok je izvoz petrokemijskih proizvoda povećan 10,3 posto, na 4,18 milijardi. Čelični proizvodi porasli su 4,4 posto, a ministarstvo dio potražnje povezuje s gradnjom podatkovnih centara. Biofarmaceutski proizvodi, kozmetika, električna oprema te poljoprivredni i ribarski proizvodi dosegnuli su rekordne srpanjske vrijednosti.

Uvoz je istodobno porastao 26,5 posto, na 68,56 milijardi dolara. Trgovinski suficit iznosio je 30,32 milijarde dolara, manje od lipanjskog rekorda od 36,09 milijardi, ali drugi mjesec zaredom iznad 30 milijardi. Zbrojen s rezultatom iz prve polovice godine, suficit je u prvih sedam mjeseci dosegnuo približno 168,6 milijardi dolara.

Velik suficit jača vanjskotrgovinsku poziciju Južne Koreje, ali istodobno pokazuje sve veću ovisnost o nekoliko tehnoloških proizvoda. Samo su poluvodiči i računala u srpnju donijeli gotovo 46 milijardi dolara izvoza. Takva koncentracija čini ukupni rezultat osjetljivim na cijene memorije, investicijske planove velikih tehnoloških kompanija i raspoloživost naprednih proizvodnih kapaciteta.

Samsung je nakon objave tromjesečnih rezultata izvijestio o višegodišnjim ugovorima s velikim operatorima podatkovnih centara te procijenio da bi se globalna nestašica čipova mogla dodatno zaoštravati i protegnuti do 2028. godine. Takva prognoza podupire očekivanja nastavka snažne potražnje, ali dolazi od jednog od najvećih dobavljača i ovisi o nastavku visokih ulaganja u AI infrastrukturu.

Nervoza ulagača vidjela se na korejskom tržištu kapitala. Referentni indeks KOSPI izgubio je tijekom srpnja 22 posto, što je njegov najveći mjesečni pad od 2008. godine. Posljednjeg dana trgovanja snažno se oporavio, potaknut obnovljenim interesom za globalne proizvođače poluvodiča, ali je mjesec ipak završio duboko u minusu.

Razlika između rekordnog izvoza i burzovnog pada pokazuje da tržište ne sumnja nužno u sadašnju potražnju, nego u njezinu cijenu i trajanje. Ulagači pokušavaju procijeniti mogu li golemi kapitalni izdaci za podatkovne centre dugoročno proizvesti dovoljno prihoda te koliko će brzo rast ponude memorije pritisnuti cijene.

Srpanjski rezultat potvrđuje da se globalna ulaganja u AI infrastrukturu izravno prelijevaju u korejski izvoz. Ipak, stopa rasta od gotovo 179 posto kod poluvodiča teško može ostati trajna jer će se usporedna baza povećavati, a dio sadašnjeg skoka proizlazi iz viših cijena. Sljedeći mjeseci pokazat će koliko izvozni zamah počiva na većim količinama, a koliko na iznimno povoljnom memorijskom ciklusu.