Američki fintech Ramp procijenjen na 60 milijardi dolara vrijednosti

Američki fintech Ramp prikupio je 1,85 milijardi dolara svježeg kapitala uz procjenu vrijednosti od 60 milijardi dolara, objavila je kompanija 15. listopada. Primarnu rundu predvodio je Dragoneer Investment Group, a novi novac ulazi u kompaniju radi razvoja proizvoda i širenja poslovanja. Vijest je objavljena nekoliko sati prije početka strogog jutarnjeg prozora, ali je uključena kao neposredno starija i dosad neobrađena tema s izravnim tržišnim pokazateljima.

Valuacija je porasla 16 milijardi dolara u odnosu na lipanj, kada je Ramp prikupio 750 milijuna dolara uz vrijednost od 44 milijarde. U novoj rundi kao supredvoditelji sudjelovali su Thrive Capital, Founders Fund, Sands Capital i Avenir Growth, a među ostalim ulagačima bili su Fidelity, T. Rowe Price, singapurski GIC i Coatue. Ukupno je kompanija od osnutka prikupila približno pet milijardi dolara vlasničkog kapitala.

Za procjenu je važnije poslovanje od popisa fondova. Ramp navodi više od dvije milijarde dolara godišnjeg prihoda preračunatog iz aktualne stope te pozitivan novčani tok. Više od 85.000 kompanija koristi njegove korporativne kartice i softver za troškove, nabavu i riznicu. Njihov godišnji kupovni volumen premašuje 275 milijardi dolara, 175 posto više nego godinu prije, što platformi daje velik skup podataka o poslovnoj potrošnji.

Kompanija osnovana 2019. pokušava objediniti više poslova koje su poduzeća tradicionalno kupovala od banaka, izdavatelja kartica i dobavljača poslovnog softvera. Kartica je ulazna točka, a veća marža dolazi iz automatizacije odobravanja, knjiženja računa, putnih troškova, nabave i upravljanja likvidnošću. Takav model raste kada klijent na jednoj platformi obrađuje veći dio potrošnje, ali ovisi o kvaliteti integracija s računovodstvom i sposobnosti kontrole prijevara.

Umjetna inteligencija u ovom slučaju nije samo poruka investitorima. Ramp razvija alate koji prate koliko kompanije troše na modele i cloud kapacitet te pokušavaju optimizirati trošak inferencije. Istodobno koristi automatizaciju za čitanje računa, razvrstavanje troškova i prepoznavanje odstupanja od politika. Poslovna vrijednost takvih funkcija može se mjeriti u ušteđenom vremenu i spriječenoj potrošnji, ali kupci će tražiti dokaz da automatizirano odobrenje ne povećava financijski i regulatorni rizik.

Skok s 44 na 60 milijardi dolara u četiri mjeseca znači rast valuacije od približno 36 posto. Pri godišnjem prihodu većem od dvije milijarde, nova procjena iznosi manje od 30 puta aktualne godišnje stope prihoda; stvarni omjer je niži jer kompanija navodi iznos veći od dvije milijarde, ali ne objavljuje preciznu brojku. Usporedba ipak ima ograničenja jer Ramp nije objavio dobit, strukturu prihoda ni uvjete povlaštenih dionica iz runde.

Pozitivan novčani tok razlikuje Ramp od mnogih privatnih tehnoloških kompanija koje novu rundu trebaju za pokrivanje operativnog gubitka. S druge strane, velik iznos financiranja povećava očekivanja rasta, a konkurencija dolazi od Brexa, tradicionalnih kartičnih kuća, banaka i dobavljača ERP-a. Svaki od njih može dio automatizacije dodati postojećem odnosu s klijentom, pa će Ramp morati dokazati da jedinstven podatkovni sloj donosi veću uštedu od paketa koji poduzeće već plaća.

Kompanija nije objavila rok za izlazak na burzu. Novi kapital daje joj mogućnost da odgodi javnu ponudu i ulaže bez pritiska tromjesečnih rezultata, no investitori će buduću cijenu vezati uz zadržavanje klijenata, prihod po klijentu i kvalitetu kreditnog portfelja. Potvrđeni sljedeći korak jest širenje AI proizvoda i financijske automatizacije; konačna provjera valuacije stići će tek novom transakcijom ili javnim tržištem.

Objavljeni pokazatelji ipak ne otkrivaju koliko prihoda dolazi od kartičnih naknada, softverskih pretplata, kamata ili drugih financijskih proizvoda. Taj je miks važan jer svaki izvor nosi drukčiju maržu i osjetljivost na gospodarski ciklus. Rast kupovnog volumena od 175 posto snažan je signal korištenja, ali nije jednak rastu neto prihoda: dio prometa prolazi uz vrlo malu zaradu. Budući investitori zato će tražiti kohorte klijenata, trošak akvizicije i gubitke povezane s kreditnim rizikom.